【摘 要】
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本文研究创业投资机构持股对创业板上市公司IPO抑价的影响。本文基于IP0抑价的信息不对称与公司治理相关理论,以及关于创投机构的“认证功能假说”、“逐名效应”、“价值增
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本文研究创业投资机构持股对创业板上市公司IPO抑价的影响。本文基于IP0抑价的信息不对称与公司治理相关理论,以及关于创投机构的“认证功能假说”、“逐名效应”、“价值增值假说”,使用创业板2009-2012年所有上市公司作为样本做实证分析。首次将创投企业对于公司治理、持股比例与持股时间作为研究变量,研究其对IP0抑价的影响。得出的结论为：1.我国创投企业与创业板上市公司IPO抑价正相关,我国市场上创投机构具有“逐名效应”。2.创投支持的公司IPO时的承销商声誉更高,但是发行费率没有显著差异,部分支持了创投机构的“认证功能假说”。3.创投机构在董事会有席位会提升公司IPO的抑价率,实现了为创投机构利益服务的目标。本文关于中国创投部分支持“认证功能假说”与以往文献基本一致,并将样本扩大到了所有创业板上市公司。本文创新的得出了创投参与企业日常运营会提升IPO抑价率。本文的研究结果对于创业板IPO新股定价,中小型高成长企业公司治理提供了参考和理论依据。
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