政府财政支持的动机与效益实证分析——来自中国上市公司的经验证据

• 作 者: 时征
• 机 构: 中山大学
• 出 处: 中山大学
• 发表日期: 2006年期
• 关键词: 上市公司 财政支持 业绩评估 指标体系

2001年，我国上市公司的所得税优惠政策和配股政策均发生重大改革，地方政府对本地上市公司的财政支持受到了限制。那么，在这种新的制度背景下，我国地方政府对上市公司进行财政支持的动机究竟是什么，又会引起那些后果？本文以2002-2004年A股上市公司为样本进行了实证研究，研究发现:地方政府会通过财政补贴优先帮助员工人数较多的上市公司避免亏损;地方政府通过财政补贴积极的参与了上市公司以保牌为目的的盈余管理;地方政府以财政补贴的方式参与上市公司以配股为目的的盈余管理的能力显著降低;地方政府会给予资产质量较差的上市公司更大的财政补贴支持力度;地方政府的财政补贴和财政贴息没有能够提高上市公司的核心盈利能力。本文认为，财政支持是一把“双刃剑”，既可能起到维护社会稳定、提高就业率、扶持优秀企业发展的作用，也有可能沦为地方政府实施地方保护主义、提高地方政府政绩的工具，阻碍社会资源的优化配置。为了消除那些不利的影响，应该建立起合理评价地方政府业绩的指标体系，使得地方政府的财政行为能够和社会的健康发展协调起来，不要为了短期的、局部的利益而损害长远的、国家的整体利益。