【摘 要】
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企业并购作为一种市场经济条件下的企业行为，在西方发达国家与地区100多年的发展史上经久不衰，特别是进入20世纪90年代以来，企业并购更是愈演愈烈，其规模之大、时间之长、影响之
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企业并购作为一种市场经济条件下的企业行为，在西方发达国家与地区100多年的发展史上经久不衰，特别是进入20世纪90年代以来，企业并购更是愈演愈烈，其规模之大、时间之长、影响之广堪称前所未有。在当今市场经济发达的国家与地区中，企业越来越重视利用并购这一手段拓展经营，实现生产和资本的集中，达到企业外部增长的目的。与国外上百年的企业并购历程相比，中国目前的企业并购活动仍然显得十分幼稚，无论是在规模上、方式方法上、驱动因素或是并购带来的成效方面均有很大的差距。
作为并购环节中的最重要乃至最关键的部分--企业价值评估。在相当长的一段时间内并没有得到人们的重视，许多人将企业价值简单的定义为公司内资产的价值，甚至是公司固定资产的价值。他们仅仅从存量的角度去衡量企业价值而忽略了企业作为一个独立经营个体带给股东及投资者的回报能力。本文根据作者自身的工作经历，以汽车流通行业并购为例，从投资的角度，将现今世界上较为通用投资评估工具--DCF法运用到现实的企业价值评估上，并且运用乘数法对其结果进行调整，从而较大限度上避免了使用单一评估方法带来的片面性的弊端。
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