【摘 要】
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自2008年至2018年9月为止,共有63家中概股公司成功完成私有化退市。2013年以来,中概股回归A股市场成为热点话题。中国内地资本市场目前正处于上市制度改革阶段,2018年3月中国证监会对《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》进行修改,并于10月正式出台退市制度,我国内地资本市场正日趋完善。积极改革应对当前的独角兽回归热潮,2018年3月30日资本市场监管部门出台了《关于开展创新
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自2008年至2018年9月为止,共有63家中概股公司成功完成私有化退市。2013年以来,中概股回归A股市场成为热点话题。中国内地资本市场目前正处于上市制度改革阶段,2018年3月中国证监会对《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》进行修改,并于10月正式出台退市制度,我国内地资本市场正日趋完善。积极改革应对当前的独角兽回归热潮,2018年3月30日资本市场监管部门出台了《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,吸引优质中概股回归国内A股。今年上半年就有三家中概股公司回归国内A股市场,且回归方式各有不同。一直以来,借壳上市是回归A股中概股公司最常用方式,自今年药明康德首次以IPO方式成功回归后,监管部门又出台了发行CDR回归的办法,使得中概股回归路径频添新思路,非常值得深入研究。因此,本论文选取,退市3年后,以IPO 50天闪电过会成功登录上交所的中概股独角兽“药明康德”的案例。进行深入研究发现其私有化回归的思路与同期私有化退市再上市的企业区别较大,并更加优秀。特别是其私有化退市运作和回归路径的选择都非常创新。本文,先通过对已回归中概股的回归路径进行总结分析。重点针对案例“药明康德”的“私有化时+再上市时”的方式,从现状、动因、流程及结果与同期回归可比公司“奇虎360”进行对比,通过其现状与动因的分析得出公司实力和监管态度是药明康德IPO成功的关键的结论;从其不同的回归流程和导致的结果比较得出“药明康德”的回归路径更优的结论;最终对其经济后果的研究也表明药明康德回归非常成功。同时,根据研究过程与结论分别针对中概股和监管部门提出相关建议。
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