【摘 要】
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企业的资本结构与绩效的关系研究一直受到学界和业界的关注，也有比较多的研究成果，目光主要集中在制造业、建筑业和房地产开发等传统行业，对于文化企业尤其上市文化企业的关注比较少。文化产业对于经济增长的贡献率越来越大，党和政府也愈加重视文化产业的发展，党的十九大报告和2019年国务院政府工作报告都明确指出要大力推动文化事业和文化产业发展。上市文化企业是文化产业发展的领头羊，研究其资本结构是否对绩效有影响，
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企业的资本结构与绩效的关系研究一直受到学界和业界的关注，也有比较多的研究成果，目光主要集中在制造业、建筑业和房地产开发等传统行业，对于文化企业尤其上市文化企业的关注比较少。文化产业对于经济增长的贡献率越来越大，党和政府也愈加重视文化产业的发展，党的十九大报告和2019年国务院政府工作报告都明确指出要大力推动文化事业和文化产业发展。上市文化企业是文化产业发展的领头羊，研究其资本结构是否对绩效有影响，通过何种方式影响，以及如何优化以提升企业的绩效问题，不仅是学术研究的基本责任，更是企业本身发展的内在诉求，对文化上市公司绩效提升和文化产业整体实力增强有十分重要的意义。
通过梳理国内外研究文献，以资本结构相关理论、绩效相关理论为基础，具体阐明资本结构影响绩效的机理和路径。在对上市文化企业的资本结构和绩效现状的统计性描述和比较后，发现文化上市企业具有负债水平较低、流动负债率偏高和强盈利能力的特点。基于此，选取我国有代表性的34家文化上市公司2013-2017年的数据为样本，以关联绩效的4个要素：盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力为主体，确定由18个分指标组成的上市文化企业绩效评价体系，构建回归模型，运用因子分析和主成分分析的方法，进行实证分析和研究。通过实证研究得出了以下结论：上市文化企业的资本负债率对绩效有显著的负向影响，且不存在最优资本结构区间；流动负债率与绩效无显著相关关系；股权集中度和法人持股比例都对企业绩效有显著正向影响。
从研究的结论和企业的现状看，要提升上市文化企业经营效益水平，需要着重从三个维度思考企业的资本结构优化：政府层面，要政策引领和市场监管；社会层面，要拓展融资渠道和优化融资环境；企业自身层面，要持续提升内力和加强风险防范。
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