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2012年工业和信息化部颁布了《软件和信息技术服务业“十二五”发展规划》明确了软件和信息技术服务业(IT行业)发展思路与发展目标,在国家政策的支持与政府的高度重视下,软件和信息技术服务业获得了快速发展。2014年以来,为了更好的整合行业资源,软件和信息技术服务业掀起了一阵并购重组的浪潮,大多数并购案例呈现出一个明显的特征就是估值增值率较高即所谓的高溢价并购,较高的估值增值率的背后往往蕴藏着巨大的风险,因此也引起了社会对高溢价并购的广泛关注与担忧。本文选取了长亮科技收购合度云天作为案例进行研究,期望通过对该案例的剖析进而得出高溢价并购的成因。本文对高溢价的研究从以下五个方面进行展开:1.从行业特征的角度分析并购溢价。软件和信息技术服务业在国家政策的大力支持下未来发展空间巨大,前景广阔,并购双方对整个行业未来发展状况有一个良好的预期,故容易形成高溢价并购。2.从商誉的会计确认角度分析并购溢价。软件和信息服务行业作为典型的轻资产经营的行业,企业的核心价值体现在其不能准确计量的无形资产上,但是这些无形资产却未在公司的账面中体现,无法得到会计的确认,并购后企业的自创商誉将得到显现,从而反映在并购价格中。3.从资产估值与定价的角度看并购溢价。业内一般认为收益法更适用于对轻资产行业进行评估,此种评估方法更侧重于企业未来的成长性与盈利能力,但在评估时并未充分考虑到未来可能发生的风险,主观性较大,从而导致评估价值过高。4.从协同效应的角度分析并购溢价。主并公司在选择标的公司时更看重并购后所带来的协同效应,为了交易能顺利达成,故愿意支付较高的对价。5.从支付方式的选择分析并购溢价。不同支付方式的选择给并购双方带来的成本与收益是不同的,双方在谈判中地位也会有所不同,选择股票作为支付方式更容易造成高溢价。高溢价并购后可能会产生诸如承诺业绩不达标、主并公司商誉大幅减值、中小投资者股票投资等风险,为了减少或者避免上述风险的发生,定价的合理性就显得至关重要,本文针对高溢价的成因提出了如下建议:(1)相关部门应该加强监管;(2)将自创商誉进行会计确认;(3)改良和完善现行的评估方法;(4)选择合适的支付方式。