总经理变更对公司盈余管理的影响研究

• 作 者: 王一宇
• 机 构: 大连理工大学
• 出 处: 大连理工大学
• 发表日期: 2016年期
• 关键词: 总经理变更 应计盈余管理 真实盈余管理 变更类型

在中国上市公司中,高管变更事件时有发生,并带来了诸如人事变动、战略调整以及股价波动等一系列连锁反应。作为高管决策的一部分,盈余管理行为是高层管理者权衡利弊后做出的选择。高管变更对盈余管理的影响问题,一直是学者们研究的热点。总经理作为高层管理团队的核心人物,在制定重大决策时有着举足轻重的地位。但现有研究多集中在总经理变更对应计盈余管理的影响,相比之下,总经理变更与真实盈余管理关系的研究较少,并且在研究不同变更类型对盈余管理的影响差异时,多集中于变更发生前期。基于上述背景,本文选取了中国沪深两市A股的上市公司共11114个观测样本,选取2008-2014年为研究区间,采用OLS回归方法分别研究了总经理变更当期以及变更后第一、二期对应计盈余管理和真实盈余管理的影响,进而选取2437个发生总经理变更事件的样本,将变更类型区分为非正常变更和正常变更,检验了不同变更类型对应计盈余管理和真实盈余管理的影响程度是否不同。实证结果表明,出于自身发展利益和绩效薪酬的考虑,新任总经理会在上任当期利用应计项目显著调减盈余水平,在上任后的第一、二年会显著调增应计项目盈余。但继任者在上任当年并没有显著的真实盈余操纵迹象,在上任后续年度会进行显著的正向真实活动盈余调整。此外,在非正常变更情形下,继任总经理会在上任当期进行显著的应计项目盈余调减行为,但不会过多地使用不易操纵的真实活动进行盈余管理。针对以上结论,本文提出了有利于资本市场建设的政策建议。一方面,证监会应当要求发生总经理变更的上市公司详细披露盈余信息,对异常盈余水平给出合理解释；另一方面,上市公司应当加强自身管理,尽量保持高管团队构成的稳定性,适当关注继任总经理的心理特征,努力培养与继任高管的长期合作关系,鼓励总经理通过提高公司价值来提升自己的地位,通过制定合理的激励机制来满足总经理的自我实现需要。