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民营经济作为社会主义经济制度的重要组成部分，在国民经济的发展过程中成为一支重要的力量。改革开放以来，民营经济从无到有，从弱到强，存我国改革与开放政策引导下，取得了迅猛的发展。但在民营经济快速发展的同时，也面临着诸多的困难，其中最引人注目的就是民营企业融资问题。民营高科技企业在创业成长期由于具有轻资产、风险大、资金需求高的特点，很难获得银行贷款，亟需创投基金这类的机构介入并“孵化”企业。当“孵化”成功后，企业进入成长期，这时的资金需求量更大，必须借助资本市场的力量企业才能获得飞跃式的扩张。然而国内资本市场审批较为严格，周期较长且门槛很高，国内民营企业很难靠登陆A股市场融资。因此通过境外上市获取资金是国内民营企业发展的便利道路。
2001年1月“无锡尚德”成立时，施正荣以40万美元现金和160万美元的技术入股，占25％的股权，江苏小天鹅集团、无锡国联信托投资公司、无锡高新技术投资公司、无锡水星集团、无锡市创业投资公司、无锡山禾集团等国企出资600万美元，占有75％股权。在随后的几年中，尚德电力获得了迅猛的发展。为寻求资本的力量，公司开始筹备海外上市。施正荣2005年1月设立了“尚德BVI”公司，开始对“无锡尚德”进行私有化。借助“百万电力”提供的6700万港元过桥贷款为收购保证金，“尚德BVI”开始协议收购“无锡尚德”的国有股权。除直接从发起人股东手中收购44.352％的股权外，“尚德BVI”还收购了一家BVI公司“欧肯资本”，后者从两家国有股东手中受让了“无锡尚德”24.259％的股权。2005年5月交易基本完成时，“无锡尚德”的国有股东获得了约13.3倍的回报率。同时，海外投资机构则出资8000万美元、以6倍市盈率溢价入股“尚德BVI”，并为规避风险设计了一份“对赌”协议。由于施正荣属澳大利亚籍，“无锡尚德”“重组”后变身为完全的外资企业。2005年12月14日，注册于开曼群岛的尚德电力控股有限公司（股票代码：STP，简称“尚德控股”）以美国存托股票(ADS)形式在纽约证券交易所挂牌上市，受到投资者的热烈追捧，收盘价21.2美元较IPO发行价15美元上涨了41％。“尚德控股”此次发行共出售2638万股，融资近4亿美元，以当日收盘价计算的市值达到了30.67亿美元，远远超过新浪、盛大等已在纳斯达克上市的中国公司。持股达46.8％的施正荣身家超过14.35亿美元，外资机构的投资则增值近10倍。
本文采用案例研究方法，在借鉴以往相关研究文献的同时，通过对无锡尚德成功登陆纽约证券交易所完成上市融资的整个过程的分析，总结了其成功的关键因素：一方面行业的发展以及施正荣雄厚的技术背景帮助企业顺利完成创始阶段的融资；另一方面在战略投资人的协助下，无锡尚德顺利实现私有化并成功登陆纽交所。该案例为我国民营高科技企业提供了一条较为清晰的融资思路，有助于他们解决实际工作中的融资问题。
本文相对于以往研究文献的创新点在于：对无锡尚德融资活动做了较为完整的分析和归纳。同时对无锡尚德资本运作思路作了较为清晰的阐述，便于企业学习借鉴。通过对当年实际运作该项目的私募投资人士进行访谈，结合当前的经济形势从案例的成功经验中提出了可供现有企业借鉴的融资启示从实际操作的层面为企业融资实战提供了指导。但受到案例研究方法的制约，尚不能根据本文案例分析结果得出普遍的结论。