【摘 要】
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并购已成为当今世界经济领域非常活跃的事项，并购实践的发展推动了并购理论的研究，主要包括企业并购动因理论和企业并购价值创造理论。企业并购动因理论的研究已得到了理论和业
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并购已成为当今世界经济领域非常活跃的事项，并购实践的发展推动了并购理论的研究，主要包括企业并购动因理论和企业并购价值创造理论。企业并购动因理论的研究已得到了理论和业界的认可，并对并购实践提供了一定的理论指导，而对并购绩效的研究到目前为止还未达成共识，其中不少实证研究结果表明绝大多数并购是失败的。为什么绝大多数并购是失败的？究竟是哪些因素影响并购绩效？本文基于SCP分析范式，认为市场结构会影响并购绩效，并以科尔尼产业演进理论和博弈论模型为基础，认为作为市场结构重要量化指标的行业集中度与并购绩效存在相关性，并提出相关假设。 为验证假设，本文按一定的标准筛选出2002-2007年深沪两市231家上市公司横向并购样本，并按照行业集中度的高低和行业特性划分为分散组、相对集中组和垄断组。然后，通过显著性检验以及回归分析对总体样本和分组样本并购绩效进行实证分析，得出以下结论：（1）横向并购如同大多数研究一样效果较差，表明横向并购不能提高公司绩效；（2）行业在分散或是垄断（高集中）的情况下实施的横向并购效果较好；行业相对集中情况下横向并购效果最差。
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