【摘 要】
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股权激励作为解决代理问题的重要手段被学者重视,但现有国内外学者多采用实证研究法探究股权激励与企业绩效间的关系,案例研究则更关注股权激励方案设计及效果,很少联系企业
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股权激励作为解决代理问题的重要手段被学者重视,但现有国内外学者多采用实证研究法探究股权激励与企业绩效间的关系,案例研究则更关注股权激励方案设计及效果,很少联系企业战略。东旭光电作为我国玻璃基板行业的龙头企业,共实施了三次不同类型的股权激励计划,并在计划实施期间进行了战略转型,将其作为研究对象不仅能够为玻璃基板行业企业实施股权激励提供借鉴,还能引导企业重视战略转型对股权激励实施效果的影响。本文以委托代理理论、激励理论、最优薪酬契约理论和人力资本理论为基础,使用事件研究法、对比分析法、描述性分析法和定量分析法,结合东旭光电发展战略,对其2014年10月、2015年1月和2017年7月发布的限制性股票激励计划、第一期员工持股计划和第二期员工持股计划的实施动机、契约设计和实施效应进行研究。结果表明三次股权激励实施动机有明显差异,并且由于契约设计不合理和新业务未来市场的不确定性,东旭光电三次股权激励在短期内均没有得到市场广泛认可,长期来看,虽然一定程度上减少了代理成本,但对于创新能力和企业绩效并没有明显的提高作用。基于此,建议企业实施股权激励计划时应重点关注激励动机、契约设计与公司战略的匹配;政府需进一步规范股权激励管理办法,确保股权激励能在企业中得到有效应用。
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