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二十一世纪,中国的国企正面临着决定其生死存亡的深化改革,主要有以下几个方面:转变落后的机制,发挥企业的比较优势和完成国际化,而这三次改革都与这个时代最先进的并购形式紧密相联。转变机制有管理者收购(MBO),企业整合用战略性并购,国际化大业用的是外资并购。显而易见,并购是这三次转变的亮点,并购是市场经济发展的加速器。支付方式的选择作为并购实施的主要环节,就成为一个非常重要的课题,它己经越来越受到人们的重视。在并购方作出并购目标企业的决策后,对采用何种支付工具来获取目标企业的资产或股权是一个非常重要的议题。不同的并购支付方式对并购双方的财务绩效影响各异,不仅关系到并购策略能否实现,还决定了并购成本的大小,甚至决定并购交易是否能够成功。并购的支付方式主要有以下几种:以现金支付方式、股权支付方式和综合证券支付方式。现金支付方式所占的比重最大,是最主要的支付方式,其次为股票交换,而使用固定收益证券支付方式只占很小一部分。本文阐述了并购和并购支付方式的相关概念和基本理论,比较了国内外所用并购支付方式的区别,然后以2006年到2008年我国上市公司的并购事件为研究对象,采用资产负债率、每股收益、净资产收益率为研究指标,用实证方法检验了并购方采用不同的支付方式对其财务状况和中期财务绩效会带来怎样的影响。研究结果表明,从中长期来看,现金支付和股票支付给并购方的财务绩效带来了负面影响,但这两种方式的影响没有显著差异;而其它支付方式则带来积极影响,本文对该实证结论给出了可能的解释。最后,鉴于我国并购支付方式单一落后的现状,提出了完善我国上市公司并购支付方式的对策建议,基于资本市场与并购市场的逐渐完善与发展,经济、政治体制改革的不断深化的现实情况,本文还对我国上市公司的并购支付方式的前景进行了展望。