光线传媒定向增发的案例研究

• 作 者: 程慧君
• 出 处: 新疆财经大学
• 发表日期: 2017年期
• 关键词: 股权再融资 定向增发 传媒行业 影响

从2006年5月股权分置改革以来,定向增发作为股权再融资的形式之一正式登上资本市场的舞台。其作为一种灵活的股权再融资方式,受到市场的广泛追捧,已逐步成为我国上市公司股权再融资的主流方式。定向增发由于其发行准入门槛低、发行程序简便、定价基准日灵活、增发费用低廉、融资速度快等优点受到市场的广泛关注,并得以迅速推广。据统计,2014-2016各年间,A股市场上市公司通过定向增发募集资金总金额占股权再融资募集资金总金额的比例分别为97.89%、98.75%和98.69%。从定向增发融资金额占再融资总额的比例可以看出,定向增发已经成为股权再融资方式中最受欢迎的融资方式。那么定向增发如此受追捧的原因到底是什么?定向增发会给企业带来怎样的经济影响?定向增发又能给企业带来怎样的发展呢?本文通过理论分析与案例分析相结合的方法来分析研究,立足已有文献和理论基础,通过案例研究法对光线传媒进行定向增发的效果进行探究。运用事件研究法对光线传媒定向增发的短期效应和长期效应做了研究。系统地研究了光线传媒本次定向增发的全部过程。通过对定向增发双方公司参与定向增发的动因、市场反应、公司经营业绩和财务状况等方面对此次定向增发的效果做了详细阐述,分析公司在这一时期定向增发的决策以及效果,探讨定向增发能否为企业带来快速发展,期望能为我国其他上市公司提供一定的借鉴和指导。通过对案例的研究,本文得出以下几个结论:进行定向增发的公司股价的涨跌要看市场对公司未来发展的预期;定向增发会有短期的正的公告效应,在定向增发实施过程的不同阶段,会产生不同的市场效应;相对于公开增发和配股的股权再融资方式,定向增发能够在最短时间改善企业的财务状况,短期效应明显;定向增发合作对象的选择绑定了公司未来几年的发展战略,在一定程度上影响着公司未来的发展。