【摘 要】
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这篇论文系统地研究了基于自由现金流量模型的公司价值评估方法和基本步骤，将东方航空公司作为研究对象，对其2009年年底的公司价值进行了估算。 公司价值评估的关键在于对其
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这篇论文系统地研究了基于自由现金流量模型的公司价值评估方法和基本步骤，将东方航空公司作为研究对象，对其2009年年底的公司价值进行了估算。 公司价值评估的关键在于对其未来发展情况进行预测，而在此之前对研究对象所在的行业背景以及对研究对象的财务状况进行分析是必不可少的。因此这篇论文在对东方航空未来盈利状况进行预测之前，首先对航空运输业进行了总体分析;然后通过因子分析法对东方航空的财务能力进行了分析，在进行因子分析的过程中同时将同行业中的中国国航、南方航空的财务数据也纳入模型，以便更好地了解东方航空的财务水平。接下来利用时间序列法建立ARMA模型，预测出东方航空2010年的主营业务收入，并在此基础上对以后年份收入进行预测。在预测完收入之后，对资产负债表和利润表进行预测，从而估算出东方航空其未来现金流量，并采用资本资产定价模型对其资本成本进行测算。在现金流量和资本成本预测的基础上，根据自由现金流量模型的公式计算出其整体公司价值，从而得出东方航空截至2009年年底的每股价值。 通过将计算出的每股价值与同一时点的股价进行比较，得出结论:东方航空在2009年年底公司价值被市场低估，市场价值略低于公司价值。最后对价值低估的原因进行了简要分析，并对提升航空类公司价值和投资者进行理性投资提出了一些对策与建议。
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