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商业银行作为金融业的主要参与者,面对利率市场化带来的机遇和挑战,急需加强对利率风险的识别、监控、衡量、管理能力,因此采用科学先进的方法衡量商业银行所面临的利率风险就显得尤为重要。作为我国最早进行利率市场化改革的金融市场——银行间货币市场,其利率品种是我国利率品种的重要构成部分,对利率波动的监测为中国人民银行进行各类宏观调控操作提供了重要的数据,对提高我国商业银行短期利率风险管理的能力具有重要现实意义。首先本文探究了商业银行货币市场利率风险的研究背景及意义,总结了国内外商业银行度量利率风险的研究现状,回顾了商业银行度量利率风险的早期方法并分析其适用性。其次详述了风险价值(VaR)和条件风险价值(CVaR)的基本原理和计算方法,从性质和应用方面对VaR、CVaR模型进行了对比分析并总结其优缺点,构建了基于正态分布和广义误差分布(GED分布)的GARCH族模型并计算其VaR和CVaR。最后通过对我国上海同业拆借利率隔夜数据进行实证研究发现:PARCH(1,1)-MGED是拟合商业银行短期利率波动的最有效模型;相对于正态分布,GED分布能够更好地拟合隔夜拆借利率对数收益率序列的厚尾分布;CVa R模型比VaR模型能够度量更大范围的利率风险。