【摘 要】
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期货市场的一个很重要功能就是规避现货价格大幅度变动所带来的风险,实现这一功能关键是依靠期货的套期保值。在实施套期保值时最重要的就是套期保值比率的确定,然而实际上套
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期货市场的一个很重要功能就是规避现货价格大幅度变动所带来的风险,实现这一功能关键是依靠期货的套期保值。在实施套期保值时最重要的就是套期保值比率的确定,然而实际上套期保值比率是很难控制的,因此我们有必要选取恰当的计算套期保值率的模型以使风险达到最低,来获得最佳套期保值的结果。本文基于套期保值组合方差最小化原则,以铝现货和期货的日价格数据,利用OLS模型、B-VAR模型、B-VECM和ECM-GARCH模型分别计算了最佳套期保值比率。在分析中,对期现货价格和收益率序列进行了平稳性检验,并对OLS回归的残差进行了正态分布检验、异方差检验、自相关性检验和自回归条件异方差性检验。以往许多学者都认为静态多期的回归效果优于单期回归,动态模型优于静态。但是本论文对每个模型计算出的套保效果进行了对比解析,发现OLS回归模型计算出的套期保值比率不管在估计区间还是检验区间,它的套保绩效都是较好的。因此我们认为并不是使用越复杂的计量方法就越好,而是要根据实际情况,选择更合适更易于交易者操作的模型。本文得到的结论是：企业应选择OLS模型来计算套保比率。本文图9幅,表29个,参考文献63篇。
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