【摘 要】
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通货膨胀是衡量一国经济的重要指标,随着中国股票市场的不断发展与成熟,股票市场的波动与通货膨胀的相关性也越来越显著。通货膨胀率,究竟以何种形式对股票市场产生影响,两者
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通货膨胀是衡量一国经济的重要指标,随着中国股票市场的不断发展与成熟,股票市场的波动与通货膨胀的相关性也越来越显著。通货膨胀率,究竟以何种形式对股票市场产生影响,两者之间到底有没有具体的关系,是国外一些经典理论中阐述的正相关,负相关还是没有必然的联系,学者们都纷纷开始对该问题进行研究。 本文选取了1990年至2011年之间具有代表性的通货膨胀时期的数据并对其进行了实证分析。通过建立KOYCK模型,对通货膨胀与股票走势的相关性进行了研究,发现前两个阶段中通货膨胀与股票走势呈负向相关,而后两个阶段中通货膨胀与股票走势呈正向相关,说明在自己国通货膨胀与股票走势没有必然的正负相关性。在对比国内外文献的结论后发现,在中国通货膨胀对股票市场的影响会因为社会经济中供给与需求冲击所占主导地位的不同而改变,当供给冲击在市场中占主导时,股票市场与通货膨胀趋于负相关;而当需求冲击在市场中占主导时,股票市场与通货膨胀趋于正相关。 最后,本文又从中国股票市场的政策层面对其走势特点做了分析,通过分析利率和存款准备金率的调整与股票走势的对比研究找出一些经验与规律,进而向投资者提供了股票市场的投资建议。
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