【摘 要】
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资本资产定价模型是现代金融理论的一块重要的基石,在证券市场与金融投资已经构成我国社会经济生活的一个重要组成部分的今天,对资本资产定价模型进行深入研究无疑在理论上和
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资本资产定价模型是现代金融理论的一块重要的基石,在证券市场与金融投资已经构成我国社会经济生活的一个重要组成部分的今天,对资本资产定价模型进行深入研究无疑在理论上和实践上都有着重要的意义。资本资产定价模型从诞生之日起就处于金融理论研究的前沿,同时这一理论也一直存在着很多争议。随着统计方法的发展,统计数据的充实,这一理论研究也更加深入。作为一个新兴的资本市场,中国股市的投资风险是否如资本资产定价模型所描述的呢?本文试图采用上海股票市场的数据对这个问题进行了研究。本文首先从现代资产组合理论的理论渊源入手,详细介绍了CAPM的相关理论,重点介绍了资产组合理论的两个模型—资本资产定价模型和套利定价模型。本文对资本资产定价模型以上海股票市场所选取的股票进行了实证研究,得出了资本资产定价模型还不适合目前的中国股票市场,在资产定价过程中有其它不可忽视的因素的结论,同时给出了原因分析和政策建议。最后,本文考察了与股票市场有密切联系的宏观因素,以及影响股市的微观因素对股票收益率相关性的分析。
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