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随着全球商品价格、利率及汇率的剧烈变动,促使企业产生了避险的动机和需求。由于金融衍生产品既可以用于规避风险,又具有杠杆操作及交易成本低的特点,各国企业对其的运用在过去20年迅速增长。随着全球经济一体化的发展,中国公司对使用衍生产品进行风险管理的关注程度也在不断增加。在此背景之下,本论文对企业对金融衍生品的运用及其对企业价值及财务政策的影响进行了理论与实证研究。本论文首先分析了金融衍生品的内涵以及其对一国宏观经济的作用,同时,本文对企业使用衍生产品的动机、衍生产品的使用对公司业绩和经营业绩的影响的理论和实证研究进行了文献回顾。在此基础上,通过对发达国家的金融衍生品市场和企业利用衍生品进行风险管理状况的分析,从理论层面分析了使用金融衍生产品对公司财务政策、公司价值和相关利益人的影响等问题。其后,本论文分析了我国政府对金融衍生品市场的管制、金融衍生产品市场的总体状况以及企业对其利用状况,并选取深沪两市111个可观察样本,实证检验了中国上市公司使用金融衍生产品的动机、其对公司财务政策和公司价值的影响等问题。实证研究表明中国上市公司参与衍生产品交易的动机和效果可以部分地支持西方的研究结论。最后,本论文在总结前两部分的研究结果的基础上,有针对性地从政府政策、市场建设以及企业角度提出了放宽政府政策,加强金融衍生品市场建设,鼓励企业运用金融衍生产品进行风险管理等政策建议。在论文写作过程中,笔者力求尽可能地在目前已有的西方经典财务理论的基础上建立研究框架,应用计量分析的方法对我国公司利用金融衍生产品的动机和效果进行研究,并希望对政府、市场及企业提出相应的政策建议。但是受笔者学识水平和文献资料所限,本论文在研究过程中还存在许多不足和有待进一步完善的地方。首先,笔者没有在导言部分对国内外文献进行综述,而是把它们专列一章(第二章)进行综述。其次,在实证分析中,由于目前使用衍生产品进行套期保值的中国上市公司比较少,应用衍生产品的品种有限,导致实证检验的样本不足,因此得出的结论的可靠性有可能不够。