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自芝加哥期权交易所于1993年首次推出波动率指数VIX后，学界和业界针对其与市场的关系的研究便从未停止。我国于2015年推出首只股票期权，即上证50ETF期权，随后便发布上证50ETF波动率指数（iVIX），简称中国波指。然而，iVIX问世仅仅三年便暂停发布，其能否像VIX指数一样作为市场情绪的前瞻性指标对未来市场波动进行有效预测，VIX在市场的运行规律能否适用于国内的波动率指数，这些问题仍需研究。基于此，本文就以下方面研究中国的波动率指数与股市的关系：波动率指数能否对市场未来真实波动率进行有效预测；国外市场波动率指数与股市收益负相关且非对称的特征能否适用于国内市场；波动率指数对股市收益有何种影响，能否基于该影响预测股市未来收益。
实证分析波动率指数与上证50ETF市场波动。本文首先根据无模型隐含波动率原理复现国内的波动率指数，其次基于滚动窗口预测法计算5类GARCH族模型波动率，最后利用包含回归法比较波动率指数与GARCH族模型波动率对市场波动的预测能力。结果表明，波动率指数与GARCH族波动率均能有效预测未来一周市场波动，而波动率指数在预测未来一个月市场波动方面有较大优势。
实证分析波动率指数与上证50指数及上证50ETF市场收益。本文构建线性模型研究国内波动率指数与股市收益率的关系，结果表明股市收益率与波动率指数仅在市场持续下行期间呈现负相关且不对称的特征，因此国外市场上两者之间的相关性特征并不完全适用于国内市场。
此外，本文建立两机制平滑转换自回归模型（STAR），分别研究中美市场在不同波动率指数水平下前后期收益率相关性的非线性调整过程，整体结果表明波动率指数在一定程度上可以预测未来收益。而通过中美模型的对比，本文发现两国市场的波动率指数对各自市场前后期收益率的影响有所区别，美国市场模型参数较为合理，该现象说明国内投资者存在非理性行为，中国股市的信息传递效率较低，其运行机制仍需完善。
最后，本文通过实证分析认为国内的波动率指数在一定程度上能够预测市场未来波动和收益，因此适时恢复波动率指数发布有助于投资者管理风险，也有助于监管部门监测风险，平滑市场波动。同时本文的研究也为发展波动率指数的实际功能奠定了理论基础。
实证分析波动率指数与上证50ETF市场波动。本文首先根据无模型隐含波动率原理复现国内的波动率指数，其次基于滚动窗口预测法计算5类GARCH族模型波动率，最后利用包含回归法比较波动率指数与GARCH族模型波动率对市场波动的预测能力。结果表明，波动率指数与GARCH族波动率均能有效预测未来一周市场波动，而波动率指数在预测未来一个月市场波动方面有较大优势。
实证分析波动率指数与上证50指数及上证50ETF市场收益。本文构建线性模型研究国内波动率指数与股市收益率的关系，结果表明股市收益率与波动率指数仅在市场持续下行期间呈现负相关且不对称的特征，因此国外市场上两者之间的相关性特征并不完全适用于国内市场。
此外，本文建立两机制平滑转换自回归模型（STAR），分别研究中美市场在不同波动率指数水平下前后期收益率相关性的非线性调整过程，整体结果表明波动率指数在一定程度上可以预测未来收益。而通过中美模型的对比，本文发现两国市场的波动率指数对各自市场前后期收益率的影响有所区别，美国市场模型参数较为合理，该现象说明国内投资者存在非理性行为，中国股市的信息传递效率较低，其运行机制仍需完善。
最后，本文通过实证分析认为国内的波动率指数在一定程度上能够预测市场未来波动和收益，因此适时恢复波动率指数发布有助于投资者管理风险，也有助于监管部门监测风险，平滑市场波动。同时本文的研究也为发展波动率指数的实际功能奠定了理论基础。