【摘 要】
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随着国内股权激励相关制度的完善,越来越多的企业愿意尝试用股权激励的方式促进公司发展,探究股权激励实施效果意义重大。本文选取伊利股份为案例企业,以激励动机为起点,运用文献研究法、财务指标分析法、事件研究法系统分析其在2006年、2016年、2019年三次股权激励方案设计与实施。首先,通过分析盈利能力、偿债能力、营运能力指标的变动对激励效果从财务视角进行评价;其次,以公布实施股权激励日为事件日,分析股
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随着国内股权激励相关制度的完善,越来越多的企业愿意尝试用股权激励的方式促进公司发展,探究股权激励实施效果意义重大。本文选取伊利股份为案例企业,以激励动机为起点,运用文献研究法、财务指标分析法、事件研究法系统分析其在2006年、2016年、2019年三次股权激励方案设计与实施。首先,通过分析盈利能力、偿债能力、营运能力指标的变动对激励效果从财务视角进行评价;其次,以公布实施股权激励日为事件日,分析股权激励事件对企业产生的异常收益率,并结合市场的短期反映和长期反映,评价市场对激励事件的态度与看法;最后,结合股权激励对非财务指标产生的影响,综合评价股权激励的实施效果。分析发现伊利股份2006年股权激励虽激励力度较强,但激励效果不佳;2016年股权激励采用了股票期权与限制性股票并行的模式,产生了较为显著的正面效果;2019年激励正处于实施过程中,但就目前表现来看受外界环境因素影响较大。综合来看,虽然伊利股份三次股权激励的实施效果与预期目标存在一定差距,但激励的实施在提升员工忠诚度、提高企业创新能力、增强应对风险能力和提升企业业绩等方面产生了积极作用。因此,为强化股权激励产生的正面效果,降低激励成本,规避激励带来的负面影响,本文从按需选择激励对象、多元化设置行权条件、完善薪酬分配体制以及健全监督管理制度等方面为伊利股份股权激励方案的设计与实施提出优化建议,并为今后股权激励的开展提供一些启示与借鉴。
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