【摘 要】
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股票市场作是资本市场的重要组成部分,具有筹集资金和资源配置的功能,而这些功能的充分发挥依赖于价格机制的完善,股票价格的形成受各种公告、突发事件信息的影响,国内关于各
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股票市场作是资本市场的重要组成部分,具有筹集资金和资源配置的功能,而这些功能的充分发挥依赖于价格机制的完善,股票价格的形成受各种公告、突发事件信息的影响,国内关于各种公告信息对股票市场影响的研究已经有了深入的探讨,但对突发事件的股票市场反应研究却很少,本文以非典事件和汶川地震时期所有上市公司为研究样本,采用事件研究方法,主要考察了上市公司股价对非典事件和汶川地震事件的反应。
本文研究发现不论是非典时期还是汶川地震时期,股票市场对事件的反应都没有达到完全迅速和充分,两时期的事件发生后普遍存在的异常收益,中国股市并不是半强式有效的,但汶川地震时期市场对事件的反应明显快许多,说明中国的股票市场不断完善和发展,有效性不断增强；通过汶川地震时期沪深两市的对比,不论是沪市还是深市,两个市场在事件发生后普遍存在的异常收益,沪市与深市比较而言在有效性方面并没有明显的优越性；行业对比分析显示,非典时期市场明显存在对事件吸收较慢,长时间存在负的超常收益,反应过度。汶川地震时期这一特征很不明显。
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