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20世纪70年代以来，跨国并购浪潮在全球的兴起直接导致了跨国并购理论的进一步发展。与传统的跨国并购动因理论相比，新兴的跨国并购理论开始重视宏观和金融等外部因素对企业跨国并购决策的影响。其中，上世纪70年代以来美国汇率水平变动和其境内外资并购的高度正相关关系直接导致了对汇率和跨国并购联系的关注。而随着我国人民币汇率制度的改革，外国企业在并购中国企业时也需要考虑汇率水平变动的客观现实。本文试图通过构建局部均衡分析框架来探究汇率与跨国并购间的可能性联系，并将结论与中国的实际联系起来以考察人民币升值对中国外资并购规模的可能影响。
导论部分简要介绍汇率．跨国并购理论研究的现实背景，该领域的研究现状以及该研究对于中国未来经济发展的重要性。第一章对传统的跨国并购动因理论的各种流派做一回顾，并分析本文的研究和传统理论的区别和联系。第二章回顾了全球五次并购浪潮的兴起，并考察了当前全球跨国并购行为的主要特点；第三章回顾了二战后国际汇率制度的发展历程，并当考察了当前存在的主要汇率制度体系。这两章旨在从历史的视角为汇率．跨国并购研究提供经验背景。第四章从不同的角度引入并系统地表述了两个有关汇率如何影响跨国并购行为的分析框架，即状态验证模型和并购厂商专属资产模型，旨在为上世纪70年代以来美国跨国并购的经验证据提供理论解释。通过对模型的构建，我们发现在存在状态验证成本或厂商专属资产的条件下，一国汇率变动会对国内外企业的并购保留价格产生不同的影响，从而导致最终并购结果的改变。我们进而将这一微观机制推导至宏观层面上，得到如下结论，即一国货币的贬值会扩大该国跨国并购资本的流入规模。
本文最后回顾了人民币汇率制度的变迁及中国外资并购的发展历程，并探讨了人民币汇率制度改革对中国外资并购可能产生的影响。通过将所构建的汇率一跨国并购的理论模型应用到中国跨国并购的实际环境中，我们认为人民币汇率的升值不会对中国的外资并购产生显著影响。