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我国于1998年颁布了《国务院关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》，标志着我国住房制度真正进入了停止住房实物分配，实行住房分配货币化的阶段，说明中国房地产业开始迈入市场化运作阶段。伴随着住房改革序幕的拉开，新一轮的房地产牛市也就此开始启动。特别是2004年以来，全国房价出现迅猛上涨。国务院发展研究中心的报告指出，2004年和2005年，全国房价分别同比上涨了15.1％和19.5％。
房价的急剧上涨引发了全国关于房价上涨原因和房价合理性的激烈讨论。笔者认为，只有清楚影响房价上涨的因素，政策的制定才能有的放矢，实施效果也才会明显；而有效地判定房价的合理性则可以清楚宏观调控的力度，保持房地产业乃至整个宏观经济的稳定。因此，研究我国房价上涨的影响因素以及判明房价的合理性，有着重大的现实意义。
本文分为五章来展开研究。第一章主要回顾国内外的研究方法和研究成果，第二章是房价影响因素的计量模型和变量的选取，第三章是根据我国的实际数据得出的模型结果和据此进行的实证分析，第四章是对我国房价的合理性进行的初步分析，第五章是在前两章的基础上，做出的结论以及提出的政策建议。
在前人的研究基础之上，并结合我国的实际情况，本文采用银行信贷、GDP和土地价格等三个变量作为1998年至2006年我国房价上涨的解释变量。通过协整性检验发现，房价与这三个变量之间存在长期均衡关系。GDP、土地价格和房价的关系与预期相同，存在长期正相关关系。但有意思的是银行信贷和房价的关系与预期相反，呈现负相关关系，本文从国家关于房地产银行信贷政策影响的角度对它进行了解释。本文进一步了构建VECM模型，并在此基础上，用格兰杰因果性检验和方差分析等工具深入研究房价与银行信贷、GDP以及土地价格的动态相关关系。基于VECM模型的格兰杰因果性检验发现，银行信贷、GDP和土地价格都是房价上涨的格兰杰原因，而只有土地价格和房价存在双向因果关系。方差分解的结果表明，房价自身的变化是房价波动的主要来源，占到总波动的59％。剩下41％的波动是由于GDP、银行信贷和土地价格的变化产生的。最后，本文通过考察房价和租金的协整关系，发现它们之间不存在明确的长期均衡关系，据此判断我国房价已经存在一定的泡沫成分。通过实证分析，笔者提出三点政策建议：1.银行信贷的收缩在抑制房价上涨方面的作用并不显著，因此它不是在短期内调控房价的有力工具。鉴于我国房地产金融市场的现状，为了维护我国银行体系的安全稳定和促进房地产业自身的健康发展，迫切需要加强银行房地产信贷方面的管理和积极发展房地产金融市场；2.对于房价上涨的普遍预期催生的投机性需求是导致房价快速上涨并产生泡沫的最重要原因，因此通过对投机行为征收较高的税收，增加投机者的投机成本，可以扼制房地产市场上过度的投机行为；3.政府通过划拨土地、限定开发商利润率等用行政手段直接限制价格的方式不但扭曲市场机制，也达不到控制房价的目的。政府的作为在于根据房地产市场的供求关系，从土地供应量的角度来调控价格，同时增强土地市场的透明度以减少权力寻租。