外资并购对我国上市公司的协同效应——基于福特并购江铃汽车的案例分析

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随着中国加入WTO和金融市场开放,西方并购风潮风起云涌,在世界巨额游资涌动的全球经济大背景下,我国经济将在更大范围和更深层次上快速融入到全球化中,通过并购方式实施跨国经营和全球扩张,使资本价值最大化已成为国际资本流动的主要选择和企业发展壮大的重要途径;并购是一柄双刃剑,它既可能促进市场的繁荣并提高企业自身发展的动力,也可能造成“一企独大”的行业性垄断或被外资并购导致民族工业拱手让人,由此,对外资并购的动机及并购产生的协同效应理论进行分析,对于我国上市公司如何更好的引进和利用外资,实现并购重组来加快自身发展,引进先进的技术和管理理念,完善上市公司的治理结构和企业建设,更加快速地与国际市场接轨具有重要的理论与实践意义。  因此,在全球化背景下,基于国内外企业资源优化配置和产业链整合的客观需求,本文对国内外协同效应理论研究进行系统的回顾与归纳,将企业并购动机理论与协同效应理论有机结合,对上市公司如何识别协同效应,从而更好的实现外资并购的协同效应提供参考资料;辅以福特并购江铃汽车产生的协同效应进行案例分析,运用EVA评价体系及相关财务与非财务指标,从管理协同、经营协同、财务协同和无形资产协同四个方面对并购的协同效应进行评价,理论联系实际,有助于体现外资并购对我国上市公司产生的协同效应理论。  本文共分为以下五部分:  第一部分是前言,主要阐述了研究的国际及国内背景、目的与意义,文献综述,写作思路及创新点和局限性;  第二部分阐述了外资并购及企业并购动因理论,分析了我国上市公司及外资的并购动因以及外资并购较内资并购的优势;  第三部分综述了协同效应的定义,结合我国外资并购历程的政策变化及典型案例分析,描述了我国上市公司谋求外资并购发展的动因及并购效果的成败,总结出通过管理协同、经营协同、财务协同和无形资产协同四个方面实现协同效应。  第四部分是案例分析,从汽车行业具有资金与技术密集型特征出发,简述了江铃汽车与福特公司的背景、并购过程及江铃汽车参与并购的客观需求。同时,引入了经济增加值(EVA)理论,通过EVA评价体系对福特并购江铃的财务效应进行总体评价;同时,运用财务及非财务指标,从管理协同、经营协同、财务协同和无形资产协同四个方面对并购的协同效应进行评价,总结福特并购江铃成功的原因。  第五部分阐述了外资并购对我国上市公司的机遇和挑战,及相关监管当局配套相关法律法规,保障外资并购健康发展,并保护我国资源和产业的安全。
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