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在后危机时代调整时期的大背景下,一方面,仅从经济增速看,金砖国家经济增速没有恢复至危机前水平,另一方面,金砖国家对外直接投资额占全球比重不断上升,存量也不断增大。与此同时,“全球化”进程不断推进与“逆全球化”暗流涌动,使世界经济充满严重的不确定性。国家主义、贸易保护主义也使得正在复苏的世界经济出现更多的衰退风险。中国和其他金砖国家经济的稳定增长对该国自身经济和世界经济稳定发展至关重要,对金砖国家对外直接投资母国经济增长效应的研究应该重新纳入视野。本文主要解决两个问题:一是金砖国家对外直接投资母国经济增长效应到底有多大?二是对外直接投资过程变量在对外直接投资促进母国经济增长过程中起什么作用?本文主要的创新点在于:一是跳过“中间因素”,引入对外直接投资节奏和不规则度两个过程变量,将对外直接投资的快慢程度和波动程度纳入对外直接投资母国经济增长效应实证模型,作为研究金砖国家和发达国家对外直接投资母国经济增长效应差异的切入点;二是在系统GMM方法中灵活选用“IV式”工具变量,解决了以往估计中存在的内生性问题。本文的主要结论有:一、发达国家对外直接投资对经济增长具有显著正向效应,且作用迅速;金砖国家对外直接投资的影响效果远小于发达国家;二、发达国家对外直接投资绝对节奏对对外直接投资母国经济增长效应的影响并不明显,与此相反,金砖国家对外直接投资绝对节奏越快,会显著降低金砖国家对外直接投资的母国经济增长效应;三、发达国家对外直接投资的不规则度会拉低对外直接投资对母国经济增长的促进作用,而金砖国家对外直接投资的不规则度对其母国经济增长效应的作用并不明显。四、发达国家快节奏、不规则的对外直接投资对对外直接投资产业升级效应具有轻微促进作用,金砖国家则相反。五、对于金砖国家和发达国家,对外直接投资节奏对对外直接投资出口效应影响不明显,但对外直接投资不规则度会负向影响对外直接投资的出口效应。挖掘对外直接投资对经济增长促进作用的潜力,把握对外直接投资的节奏,综合考虑对外直接投资及其过程与产业升级、出口之间的互动作用,对促进经济稳定增长具有重要意义。