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2004年6月1日《证券投资基金法》将正式施行,证券投资基金已成为中国资本市场上最重要的机构投资者之一,已成为在金融市场上与银行业、证券业、保险业并驾齐驱的相对独立的金融服务行业,证券投资基金业的发展对中国金融业乃至整个国民经济的发展产生着越来越深刻的影响.基金绩效评价在整个基金问题的研究中具有基础性的地位,而目前中国在这方面的研究还处于起步阶段,同快速发展的基金业也不相称.2001年下半年以来,随着市场指数的持续下跌,基金先前宣传的专家理财形象受到市场越来越多的质疑,有关基金业绩表现和市场作用的讨论引起了各界越来越多的关注.因此,如何建立一套科学的评价标准,对各基金的投资业绩进行客观评价,变得非常重要和迫切.基金业绩评价研究是促进基金业健康发展的重要环节.应用科学合理的方法,建立一套完备的基金业绩评价体系无论对投资者和基金管理公司,还是市场监管部门都具有非常重要的意义.该文的主要研究目标如下:(1)、从多个角度对基金的绩效评价问题进行了分析,尽量对基金绩效问题形成总体认识.对主要的绩效评价方法进行概括与总结,着力于对各种方法之间的联系、区别与适用性的研究.运用绩效评价方法对中国证券投资基金的绩效进行实证分析;(2)、通过基金绩效评价对中国证券投资基金经理(机构投资者)的行为进行分析,进而对中国股票市场的有效性做出说明;(3)、为基金监管部门规范基金市场、基金管理公司正确衡量自身经营业绩、投资者合理选择基金投资工具提供决策参考和理论支持.论文由四个部分组成:第一部分,概述了证券投资基金的概念、中国证券投资基金业的发展现状、地位及基金绩效评价的相关研究成果,提出了该文研究的意义、目标及主要方法.第二部分是该文的理论部分:(1)、沿着"个体——整体"、"短期——长期"、"绝对——相对"的逻辑思路,对基金短期和相对长期内的绝对和相对绩效表现的评价方法分别作了探讨,主要运用非参数思想建立了短期持续性的自相关检验、相邻秩差检验与长期持续性的Chow突变检验、平均秩差检验和Spearman等级相关检验模型;(2)、介绍了基于资市场经典理论的三大基金绩效评价方法,即:特瑞纳指数、夏普指数和詹森指数,分析了各方法间的联系与区别,提出了数据包络分析(DEA)方法,对数据包络分析中的C2GS2、C2R模型及其原理作了介绍,并对其在基金绩效评价上的应用进行了可行性分析.介绍了利用先验信息评价基金绩效的贝叶斯方法.(3)、建立了多因素下选股择时模型(H-M,T-M)和股票投资组合变动模型,对基金的投资变动是否取得了显著正的收益进行统计检验,来研究和比较基金的选股择时能力.第三部分在前述理论的基础上进行实证研究.第四部分是文章的结尾部分.该文研究的主要结论有:(1)、在基金绩效特征上:基金绩效在短期内不具有显著的持续性,但在相对长期内具有一定持续性特征;经风险调整后大多数基金的业绩水平优于市场指数,即说明在大熊市中基金整体上还是超越了市场;基金整体上只具有微弱的选股能力,并显示了负的择时能力,说明基金管理人在政策的分析、把握、理解和判断上仍存在不足,在流动性管理和波段运做上不够理想;(2)、在方法应用上:应分别建立基金绝对和相对绩效持续性评价模型;在中国证券市场系统风险仍很大的情况下,应主要考察其夏普指数,詹森指数并不适合用来对基金进行收益排序;运用数据包络分析最优化模型对基金的投入(各种风险和成本)产出(收益)效率进行评价是对风险调整收益评价方法的综合;在使用怀特检验和怀特异方差修正模型消除回归方程的异方差、加入自回归项消除自相关后,三因素下基金的表现优于只考虑市场指数的情况,H-M模型下基金的表现也优于T-M模型;在加入择时系数后的模型中,基金的选股能力优劣也进一步表现出来.股票组合变动模型也印证了基金不具有显著选股择时能力的结论.