【摘 要】
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随着经济全球化进程逐步深入、国际金融市场一体化,中国企业奔赴海外上市的例子屡见不鲜。海外上市有着相较国内资本市场上市较为宽松的要求,且能够扩大企业名声,受到了相当
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随着经济全球化进程逐步深入、国际金融市场一体化,中国企业奔赴海外上市的例子屡见不鲜。海外上市有着相较国内资本市场上市较为宽松的要求,且能够扩大企业名声,受到了相当一部分因为股权结构或者很有前景但盈利不佳而无法在国内上市的企业的欢迎。我国企业在上世纪九十年代就开始海外上市的征途,2010年开始更是掀起了海外上市的浪潮,海外上市这时已成为了成功与财富的象征。然而自2012年开始,大量中概股开启了私有化进程,希望从海外市场退市,并且寻求回归A股市场的机会。这种对待海外上市的截然不同的态度,企业的动因是什么,这种海外退市回归A股市场的行为是否真的能为企业带来财务绩效上的促进作用?针对这些问题,本文选取了中概股成功回归A股市场的第一个企业分众传媒为案例,对其回归动机以及财务绩效进行了研究。对于其回归动因,本文结论为,分众传媒回归A股市场的直接原因是价值长期被低估,不利于企业长远发展;价值被低估来源于中概股财务造假信任危机、外国投资者不理解中国模式、浑水机构恶意做空。此外动因还有维持上市成本高、国内市场行情好、自身发展“移动互联网+”的需要。对于回归A股对分众传媒财务绩效的作用,本文通过对分众传媒回归前后的市场表现、财务指标对比分析后,发现回归A股对分众传媒的财务绩效可能有促进作用。市场表现来看,本文发现分众传媒回归后,股价、市值、市盈率都有了显著更好的表现。财务指标来看,其成长、回报、风险三要素下的各个指标皆有所提升,说明企业的经营状况越来越好。
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