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股权激励作为一种普遍有效的激励机制,在国外世界五百强中89%的企业已经实施股权激励;在国内A股市场自2006年起实施了股权激励的企业数量持续增长,至2016年已累积到近900家。在2016年公开股权激励计划的企业中,有约46%的企业在此之前存在公开股权激励计划的历史,略超半数的企业为首次进行股权激励计划,说明了股权激励起到较好的预期效果。另一方面,投资效率是影响企业业绩的一个重要的因素,许多研究认为由于委托代理问题,在进行投资决策时,公司高管就有可能为实现自己的私人利益,而故意选择投资大量净现值为负数或较低的项目,造成了企业的过度投资;也可能放弃净现值较高的项目,消极投资,造成了企业的投资不足。而股权激励制度产生的根源就是为解决委托代理问题,因此研究高管股权激励对于企业投资效率是否有影响有很强的必要性。那么,国内高管股权激励的实施是否可以抑制过度投资或者投资不足?高管股权激励的强度越高是否对投资非效率程度的抑制作用就越大?根据以上研究背景,并为解决提出的相关问题,本文使用规范研究和实证研究相结合的方法。通过文献综述的方式,回顾国内外关于股权激励与企业投资的相关文献,使用wind数据库、巨潮资讯网等收集样本数据,主要通过SPSS等软件进行数据分析处理,因模型进行了滞后一期处理,因此主要对2013-2015年三年中推出高管股票期权激励计划并实施的民营上市公司为研究对象(剔除了金融类公司和ST、*ST公司),并抽取制造业内等量公司作为对比样本,分析样本企业2014-2016年投资效率情况,以剖析高管股权激励对投资效率的影响。本文研究发现:我国上市公司投资不足和投资过度的现象并存,实施高管股票期权激励既能对上市公司投资过度起到一定的抑制作用,也能对上市公司投资不足起到抑制作用,此外高管股权激励强度越高,越能提升企业的投资效率。总而言之,股权激励对企业投资效率存在一定的正面影响力,鼓励企业进行股权激励方案,因此文末也提出针对股权激励方面的相关建议。