【摘 要】
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我国股市“暴涨暴跌”异象频繁发生,影响投资者的财富安全,阻碍了我国资本市场的平稳健康发展,受到了学者们的广泛关注。导致股价剧烈波动甚至崩盘的重要原因之一是投资者情绪,即投资者不遵守贝叶斯法则的非理性投资行为。投资者情绪会加剧股价异常波动,导致股价崩盘风险,但是鲜有文献进行验证。那么,投资者情绪如何影响股票价格的波动?投资者非理性行为是否会导致股票价格剧烈下降进而产生股价崩盘危机?如果这种影响真的存
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我国股市“暴涨暴跌”异象频繁发生,影响投资者的财富安全,阻碍了我国资本市场的平稳健康发展,受到了学者们的广泛关注。导致股价剧烈波动甚至崩盘的重要原因之一是投资者情绪,即投资者不遵守贝叶斯法则的非理性投资行为。投资者情绪会加剧股价异常波动,导致股价崩盘风险,但是鲜有文献进行验证。那么,投资者情绪如何影响股票价格的波动?投资者非理性行为是否会导致股票价格剧烈下降进而产生股价崩盘危机?如果这种影响真的存在,是否可以进一步分析其内在影响路径?根据情绪传染理论,高涨的投资者情绪传染给公司管理者,管理层会产生过
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小微企业在国民经济和社会发展中扮演者重要角色,但是小微企业发展过程中却面临严重的融资困境。由于小微企业经营小而散,加之缺乏完善的财务信息和征信记录,银行在服务小微企业融资过程中面临高昂的信息成本,以及严重的信息不对称带来的逆向选择和道德风险。加之小微企业缺乏有效抵押品,因此银行信贷模式在服务小微企业融资时存在局限性。随着供应链金融的发展,越来越多的小微企业通过供应链金融来缓解融资难题。但是,传统的
可转债市场与股票市场之间存在特殊的信息与风险传递机制,导致两个市场之间波动关联尤为密切。可转债可视为一种内附股票看涨期权的债券产品,其价格与股票价格之间天然的关联性使得两个市场存在频繁的信息和风险传递,可转债市场与股票市场之间的波动存在明显动态影响关系。随着2017年再融资新规出台,越来越多的上市公司选择发行可转债满足其融资需求,可转债发行数量激增、发行融资规模迅速扩大,导致可转债市场和股票市场间
提高企业发展能力是企业经营管理过程中所关注的核心内容,企业发展能力的高低决定着企业能否长期健康发展。目前,我国资本市场是一个不断发展、不断融合、不断创新的集合体,许多新生事物集众多优势于一身,对资本市场发展起着至关重要的作用。而私募股权投资作为其中的代表,凭借资金、管理经验和社会资源等优势,为企业量身打造了一条从创立到成熟的发展道路,深受企业青睐。但是,也正是这种新生事物集合体,导致资本市场管理缺
2008年由次贷引发的金融海啸从爆发到平息,世界各国的经济都受到了巨大的影响。为了防止金融危机的再次来袭和经济的激烈波动,各国纷纷出台一系列宏观经济措施来影响经济,并出台相应的法律法规来加强对于金融体系的监管。同样,为了平滑经济波动,最大限度降低危机给经济实体带来的负面影响,我国也推出了一系列的经济政策。但是宏观经济政策的频繁实施也造成了以经济政策为代表的外部经济环境越来越具备不确定性,从而给经济
从2008年开始,中国的影子银行规模迅速膨胀。根据郭晔、赵静的统计,截止2017年末,我国影子银行规模的存量为50.1万亿元人民币,是2008年末影子银行存量规模的7.7倍,年复合增长率达到25.5%,2018年末存量仍高达48万亿~([1])。我国现有的资本市场以银行体系为主导,存在很多金融压抑,中小企业面临融资难、融资贵的难题,影子银行的发展从很大程度上弥补了金融体系的不足,缓解了中小企业的融
随着我国经济的迅速发展,金融市场不断完善,人民生活质量得到显著提升,经济水平和幸福指数联系也愈发紧密,而且近年来“幸福”也上升到理想信念的高度,特别是习近平总书记提出了“实现中华民族伟大复兴的中国梦,就是要实现国家富强、民族振兴、人们幸福”,人们对于幸福这个话题越来越重视,对于幸福的追求越来越强烈。然而与幸福指数较高的国家相比,我国的幸福指数水平较为落后。虽然我国的金融发展相对于发达国家还存在差距
近年来,我国金融业发展的速度日趋加快,尤其是在监管套利和综合经营趋势驱动下,各行各业的发展领域开始迈向现有的监管机制触碰不到的地方,这是现在监管体制遇到的难点也是一大挑战。目前,我国的金融监管体制并不完善,问题诸多,问题的解决都依赖于金融监管的统筹协调。协调监管的重要性被越来越多的人认识到,因此本文从协同学的角度出发研究我国金融监管系统,并对我国金融监管协调机制进行定量、定性分析。本文以金融监管协
企业的三大主要决策之中就包含有投资决策,一个行之有效的投资决策能够保障企业在市场的竞争当中保有一席之地。但是在现今的市场经济环境当中,由于代理冲突、信息不对称、企业性质等问题的存在,使得企业的非投资现象,包括“过度投资”与“投资不足”,在我国上市企业当中不可避免的出现。投资决策的质量高低决定着企业投资效率的高低,而在企业决策制定过程中,董事会的参与是其中不可避免的重要一环。相较于组织行为学领域,断
在近三十年的发展历程中,我国资本市场得到了迅速发展,资本市场制度不断改进,资本市场整体质量和规模不断上升,取得了重大进步。但是,相对于国外发达国家成熟的资本市场而言,我国资本市场仍然存在很多不足。其中,股票价格崩盘是在这些不足中较为突出的问题。在我国资本市场,股票价格崩盘发生事件较为频繁,对上市公司和投资者带来不利影响,严重妨碍资本市场平稳运行和健康发展。因此,众多学者对股价崩盘风险的研究开始重视
2006年5月8日中国证监会颁布和实施了《上市公司证券发行管理办法》,为我国上市公司实施定向增发做出了明确的指引。目前我国大部分企业选择再融资方式时,仍然选择定向增发这一方式。在理论研究方面,我国学者更多研究的是定向增发的定价以及定向增发后企业的短期股价表现。对于定向增发对企业的长期绩效影响研究方面,前人多以某个行业的企业为样本进行研究,部分学者以全体上市公司为研究样本,都并未将全体研究样本进行分