【摘 要】
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现代企业制度一个典型的特征就是经营权与所有权的分离,所有者拥有资本,享受企业的剩余价值索取权,而经营者则是一批更为专业的经理人,运用专业技能来为股东创造财富,这种情况下,不可避免的出现信息不对称的问题,掌握信息优势的经理人无法从公司价值的增加中获得分红,就很容易出现懒怠,甚至做出侵吞公司利益谋求私人利益的行为,也就是所谓的代理成本,股权激励制度正是在这一背景下产生的,通过给予经理人一定的股份来部分
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现代企业制度一个典型的特征就是经营权与所有权的分离,所有者拥有资本,享受企业的剩余价值索取权,而经营者则是一批更为专业的经理人,运用专业技能来为股东创造财富,这种情况下,不可避免的出现信息不对称的问题,掌握信息优势的经理人无法从公司价值的增加中获得分红,就很容易出现懒怠,甚至做出侵吞公司利益谋求私人利益的行为,也就是所谓的代理成本,股权激励制度正是在这一背景下产生的,通过给予经理人一定的股份来部分统一经理人与股东的利益,促使经理人站在股东的角度,在决策时考虑到企业的长远利益。本文正是以此为背景,旨在研究股权激励的有效性及其影响因素,并结合四维图新的股权激励作为具体案例,分析其实施股权激励的以后的市场效应,财务效应,以及目标完成情况,尝试研究在设计股权激励方案的时候应当注意的因素有哪些。本文先是在第一章对研究背景与研究意义进行概述,并总结了国内外相关的研究成果,随后在第二章对概念进行了界定,简述了有关理论基础并介绍了将要使用的用于评估股权激励效果的方法,为第三章做铺垫。而第三章案例分析部分则先是对此次股权激励的方案进行介绍,包括激励模式,激励总量,解锁条件,授予价格等,随后通过对解锁条件的严苛性与授予价格的公允性进行研究,判断此次股权激励的动机,是出于激励目的还是福利目的。然后通过对股权激励方案公布以后的超额收益率与累计超额收益率的变动情况,研究市场对于此次股权激励的反应,并通过统计盈利能力,偿债能力等相关的财务指标的变动情况,推测本次股权激励是否有效的提升了公司价值,随后是对公司的目标完成程度进行分析。最后则是经验总结与相关建议,总结了此次股权激励方案有哪些可以借鉴的地方,存在哪些问题,并提出针对性的建议。
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