企业并购动因与风险防范研究

• 作 者: 张泓
• 发表日期: 2002年期
• 关键词: 企业并购 动因 风险 防范措施

世界范围的企业并购自19世纪末20世纪初开始，至今经历了五次大的浪潮。我国自20世纪80年代始，至今业已经历两次并购浪潮。是什么原因导致了大规模的并购浪潮呢?本文认为：企业并购的动机有三种：一是维持与发展竞争优势；二是实现低成本扩张；三是委托代理制下的经理并购愿望。同时企业并购会产生三种效应：(1)经营协同效应与规模经济的实现；(2)交易费用的节省与竞争压力的减轻；(3)运营效益的提高与企业发展战略的优化。 正是以上三种动因和三种效应，导致了世界范围的风起云涌的并购浪潮。本文通过对国内外企业并购案例的实证研究发现，从企业并购的结果来看，其失败的几率超过其成功的几率。企业并购是一把“双刃剑”，其风险较大。虽然国内外学者对企业并购从不同侧面有较多的论述，但对企业并购风险缺乏系统的研究。于是，本文在研究企业并购机理的基础上，将企业并购的风险及防范作为研究的重点。总结出企业并购存在六大类风险，即：(1)代理人制度风险；(2)并购策划准备不足的风险；(3)谈判过程的非理性风险；(4)财务多付风险；(5)并购后整合不当的风险；(6)多元化的风险。 本文针对企业并购存在的六大类风险，从管理学的角度提出了相应的规避风险的措施，即：对并购战略进行决策依据分析，对并购方案进行审慎性评价，注意在谈判和签约过程中规避风险，搞好并购后的整合与协调等。