【摘 要】
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上市公司并购近年来呈密集爆发的趋势,成功的并购有助于企业优化资源配置、改善资本机构、发挥规模效应,从而达到降低成本、分散风险、提高市场占有率等目的,而失败的并购也
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上市公司并购近年来呈密集爆发的趋势,成功的并购有助于企业优化资源配置、改善资本机构、发挥规模效应,从而达到降低成本、分散风险、提高市场占有率等目的,而失败的并购也往往将一家公司引向衰退。评估上市公司并购后的绩效表现,能够帮助我们判断企业并购是否实现了并购的战略目的,是否起到了正面作用。不同行业的并购也往往呈现出不同的特点,本文的着眼点是富有中国特色的白酒行业。目前,白酒行业中,能为行业决策者们提供决策参考的案例并不多,本文通过分析洋河股份收购双沟酒业后的绩效表现,总结经验教训,希望对白酒行业的未来并购有所帮助。本文首先对并购相关的理论进行了简要的梳理,简单介绍了并购绩效考察的相关理论,其次分析了我国白酒行业的特征和现状。再次,以洋河股份收购双沟酒业为例,利用事件研究法、财务指标法及经济增加值(EVA)三种方法分析了企业并购发生后的短期和长期绩效表现。通过对并购事件期内累计超额收益率的计算,分析了并购对股价表现的影响,以此衡量此次并购的短期绩效。通过财务指标分析、经济增加值评价,验证洋河股份的中长期绩效是否得到改善。
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