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在住房分配体制改革、城市化加速及住房抵押贷款业务大量开展的综合作用之下，中国房地产市场快速走向繁荣，逐步演变成为我国的支柱性产业。一方面，房地产市场的发展改善了中国居民的居住条件，房地产投资作为固定资产投资的重要组成部分，为保持我国近年来国民经济的持续、快速增长做出了重要贡献。另一方面，过于依赖房地产投资的经济增长模式会给地区经济带来一些负面影响，大量社会资金涌向房地产市场的同时，减少了其它社会支出与投资，而房价的高涨挤占了更多的居民收入，房地产投资对其它行业投资与居民消费支出的挤出效应不容忽视。本文从房地产业与地区经济协调发展的角度出发，运用现代计量经济学方法全面考查房地产业对广东省经济增长的拉动与挤出两方面作用，研究的主要结论如下：
(1)房地投资是固定资产投资的重要组成部分，并成为地区经济增长的重要动力。通过搜集广东省与全国的相关数据表明，房地产投资占到固定资产投资的20％左右，占GDP的9％左右。
(2)房地产业的相关税费收入成为地方财政收入的重要来源。在中国现有财政体系之下，房地产业对地方财政收入的贡献主要来自两个部分：一是房地产业的相关税收，二是土地转让收入。本文的研究表明，广东省的城镇土地使用税、土地增值税、房产税及房地产企业本年经营税金及附加占到地方财政收入的12％。
(3)房地产业的发展会拉动关联产业的发展。本文通过采集广东省的月度数据，运用VAR模型与脉冲响应函数方法，实证研究了房地产投资对相关产业的拉动作用。研究结果表明，房地产投资对钢铁、水泥与日用玻璃行业产生长期的拉动作用，其作用力强且持续，验证了房地产投资对相关产业的拉动作用。
(4)购房支出或是房价对居民消费支出存在挤出效应。与国外情况不同的是，中国居民更多的是在增量市场上购置新的住房，而非在存量市场上出租房屋以获得租金收入，因此房价上升更可能导致居民的住房支出增加，挤出居民的消费支出。本文采集了广东省15个地级市2001-2005年的面板数据，运用固定效应模型与广义OLS估计方法验证了广东省的购房支出与房价会挤出居民消费支出，并且这一效应在广州、深圳与珠海等房价高涨的城市更加明显。
在此基础之上，我们提出以下政策建议：一是要转变以投资为主体的经济增长模式，从而减轻地区经济增长对房地产投资的依赖作用，发展以消费为主体的经济增长模式，通过政府积极引导，主动实现投资主导型向消费主导型的转变。二是改革房地产相关财税体制，抑制“土地财政”。三是建立多层次的住房保障体系，通过发展多层次的住房市场，为广大中低收入群体解决住房问题，中国居民的住房财富效应才能发挥出来。