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自股票市场成立以来，股市与宏观经济之间的关系问题，一直是国内外金融及经济学研究的热点问题之一，人们常常将股票市场比喻为国民经济的“晴雨表”，政府也经常根据宏观经济的运行情况来稳定股市，这说明股票市场与宏观经济之间可能存在着某种联系。中国作为一个新兴发展中国家，改革开放的历史只有三十多年，股市的成立至今也只不过十几年的时间，对于这样一个处于经济成长期的国家，其股市与宏观经济间的联动关系是否存在是个值得研究探讨的问题，只有深入了解它们之间的关系，国家才能更好的制定政策服务于股市与宏观经济的稳定发展。本文在前人的研究基础上，使用季度数据全面分析了中国股票市场与宏观经济诸多变量问的动态关系，着重对股票市场与宏观经济变量的相互影响机制进行了分析。首先对各个变量的平稳性及它们之间的协整关系进行分析，在此基础上，建立误差修正模型和格兰杰因果关系模型，然后进行脉冲响应和方差分解，将各个宏观变量对股票市场的影响逐一进行分析，并对实证结果和原因进行探讨，最后提出一些相关政策建议。
本文通过实证检验认为，我国股票市场与宏观经济变量间的联动性关系并不十分显著。表现为：在10％的显著性水平下，上证综合指数是导致消费者物价指数、人民币汇率、狭义货币供给量及消费者信心指数产生变动的格兰杰原因，但消费者物价指数、人民币汇率、狭义货币供给量及消费者信心指数却不是上证综合指数变动的格兰杰原因；居民储蓄存款和银行间同业拆借利率是导致上证综合指数变化的格兰杰原因，但上证综合指数不是居民储蓄存款和同业拆借利率变化的格兰杰原因。而且，上证综合指数与国内生产总值之间不存在显著的格兰杰因果关系。主要原因在于我国股票市场成立时间短，尚处于发展阶段，有很多不完善的地方，加之近些年来我国正处于经济体制改革的关键时期，宏观经济环境复杂多变，这种特殊的局面导致了这样一种结果。