论文部分内容阅读
本文研究中国上市公司在进行SEO(Seasoned Equity Offering，新股增发融资)时通过人为操纵当年管理费用、销售费用进行的真实盈余管理与SEO之后的公司经营业绩下降之间的关系，以及上市公司所有权性质对这一关系的影响。许多SEO公司在SEO当年大幅调低其管理费用与销售费用支出以提高SEO当年的财务业绩;这种操作降低了其会计盈利的持续性，导致上市公司在SEO之后表现出业绩下降现象。本文将SEO公司根据资产规模、同期业绩、行业等将其与同期非SEO公司进行一一配对，发现SEO公司相对于配对公司表现出长期业绩下滑，SEO公司进行真实盈余管理程度可以预测SEO之后的相对业绩下降;这表明，SEO当年的真实盈余管理是导致SEO公司出现长期业绩下滑的一个原因。此外，国有SEO公司相对于非国有SEO公司表现出更明显的真实盈余管理导致长期业绩下滑的现象。本文发现可以为中国资本市场上的投资者、上市公司监管部门及会计政策制定部门提供参考。