【摘 要】
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本文结合以往学者们对两地双重上市的公司股票价差的结论,并对中国的政策进行分析,以以2010年1月-2017年4月为样本期间和15家AH股上市公司为样本,选取面板数据建立多元回归模
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本文结合以往学者们对两地双重上市的公司股票价差的结论,并对中国的政策进行分析,以以2010年1月-2017年4月为样本期间和15家AH股上市公司为样本,选取面板数据建立多元回归模型,将各影响因素作为模型的参数,深入研究两地交叉上市的A、H股价差现象。从传统四大假说、市场因素、深港通因素这几个方面进行分析,详细分析各因素对价差的影响作用。从实证分析的结果中可以看出,对A、H股影响较大的因素有流通总市值、市场系统性风险等因素。传统四大假说中,AH股价差的主要影响因素是流动性假说和信息不对称假说,这与学者们的研究结果一致。但在样本区间内,需求弹性假说和风险差异假说对价差的影响作用较小。并且,在样本分析期内,深港通开通的信息宣布效应以及深港通正式开通的开通效应也都对AH价差造成一定影响。根据实证结果,以及结合中国资本市场的情况,提出进一步完善“沪港通”、“深港通”,政府加强对上市公司信息披露的监管的建议来减少由于A股溢价从而投资者产生的投机行为以及缩减AH股之间的价差的方式,使得我国证券市场更健康完善。
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