基于R2的中国基金业绩预测

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本文采用一种新的方法,即以基金日度收益率与指数因子进行回归后得到的R2作为衡量基金跟随市场的指标,并以此对基金下一年的业绩进行预测。   通过对中国基金市场2004年3月1日至2009年12月31日所有积极投资的开放式股票基金的日度数据进行研究,我发现基金前一年跟随市场的能力可以一定程度上保持到下一年,因此基金前一年的R2对其下一年的业绩有着较为显著的预测作用。这种预测不会因为基金经理的变更而产生方向性的变化。   研究还发现,考虑基金的规模、成立时间等特性后,R2对基金未来业绩有正的效应,这表明中国基金经理具有负的选择能力,即基金的表现越偏离市场指数,基金的业绩就越差。因此,投资者目前最好的投资策略不是选择试图超越市场的基金,而是选择能够紧跟市场的基金。  
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