论文部分内容阅读
随着经济的快速发展和经济一体化进程的不断加快,企业间的竞争日益激烈。并购作为企业外延发展的重要方式,受到了我国企业越来越多的关注。我国医药企业借鉴国际医药企业巨头的发展经验,抓住医药行业并购重组的相关政策,自2014年掀起了新一轮的医药企业并购浪潮。根据上市公司公告统计,2016年医药健康行业的并购数量、规模再次刷新历史,并购事件超过400起,金额超过1800亿元。相对于整个国民经济发展状况,医疗行业近年来表现优异,并具有持续繁荣的基础。一方面,行业高速发展的同时,行业内竞争也日益激烈,为了提高竞争力,实现做大做强的战略目标,行业内企业纷纷选择了并购重组作为成长手段。另一方面,医疗行业是典型的技术含量高、知识密集度高、附加价值高、资金密集度高、产品研发周期长、风险大的行业,于是并购重组就成了行业外企业分享行业发展成果的有效途径。然而,并购是一项非常复杂的活动,不是所有企业的并购活动都能达到预期目标。本文以康恩贝并购贵州拜特为例进行研究,文章共分为六个部分。第一部分主要阐述论文研究背景和意义、研究方法和内容;第二部分对企业并购的绩效理论、动因理论和风险理论进行梳理归纳;第三部分简单对并购双方进行介绍并结合理论对此次并购进行动因分析和风险分析;第四部分是并购前后的康恩贝绩效分析,分别使用事件分析法分析短期绩效,财务指标法分析并购是否产生协同效应,结合医药行业平均水平对康恩贝的长期绩效作出评价。整体上得出康恩贝的此次并购有利于创造现金流量、促进现代植物药发展及提高市场势力的结论。第五部分是运用EVA对康恩贝的企业增加值进行计算,以弥补财务指标法的不足,研究结果表明该并购事件给康恩贝企业的经济增加值带来明显的正面影响。第六部分是得出结论,企业根据行业发展及自身特点,制定清晰明确的战略并购目标,在合适时机谨慎选择并购标的,并购以后重视双方企业各方面的整合是并购成功的关键。