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本文以对冲基金行业中的宏观型对冲基金作为研究对象。宏观型对冲基金在现在的对冲基金行业或策略分类中也经常被称为全球宏观型对冲基金(Global Macro Hedge Funds)。不同于普通的对冲基金，此类基金专门攻击经济金融结构不合理、存在制度漏洞的国家和地区，并且在过去的金融危机中通过运用系统而灵活的跨境金融投资操作来获取巨额利润，同时也给他国金融及经济体系造成了严重的损害。论文首先从理论分析开始，对宏观型对冲基金的相关概念、运作原理、行业发展历史，以及作为一种外生冲击对一国金融体系可能构成的金融风险进行阐述。试图通过概括经典的经济金融理论（如资产定价理论、开放经济模型、各种国际金融危机理论和政策研究等），来提出宏观型对冲基金与金融风险关系的理论分析框架。然后，文章从实证的角度细致分析了上世纪90年代的三次国际金融危机和金融危机发生的基础性条件与市场条件，探索宏观型对冲基金在金融危机中的作用机制，并客观评价了危机各受害国所采取的紧急应对措施和金融改革措施的政策效果。在此基础上，创新性地提出宏观型对冲基金在不同经济条件下的操作策略及套利模型及其金融风险生成和传导机制，即宏观型对冲基金所关注的是，当一国采取固定或有管理的浮动汇率制等汇率限制措施情况下，由于外汇的供需关系或利率的变化所引起的实际币值与所规定的或目标币值发生较大差异，并且这种差异导致了国内经济情况发生较大的变化，进而反作用到现行币值，迫使其回归到实际币值的过程中所蕴藏的套利机会。也就是说，宏观型对冲基金的操作策略不仅仅包括在一国货币产生贬值需求、经济条件发生恶化时所进行的做空策略，还包括一国货币具有升值需求、经济状况持续增长时所实施的做多策略。论文将研究成果运用于开放条件下的中国金融风险防范问题的研究，提出随着我国汇制改革、资本项目开放、衍生金融工具的陆续推出与金融业务的管制逐步放松，金融全球化和自由化趋势日益明显的同时，过去国际金融危机中对我国金融体系起到屏障隔离作用的各种制度和政策开始被渐渐消除，而与危机受害国（特别是亚洲国家）类似的金融制度和金融脆弱性却依然存在。近年国外的宏观型对冲基金行业在一度受挫后得到了壮大发展，我国金融体系在亚洲金融危机之后受到宏观型对冲基金的潜在威胁却有增无减，并已经成为宏观型对冲基金新的实施多头投资策略的目标国家。据此本文深度挖掘了以宏观型对冲基金为首的国际投机资金进入我国的渠道、规模和方式方法。在结尾部分，本文提出了一系列的相应政策建议，探求有效的风险防范措施和制度性金融安排，以防止未来宏观型对冲基金对我国金融体系有可能产生的冲击。