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融资结构是否影响公司价值、以及如何影响公司价值一直是财务学理论研究的重点。但融资结构与公司价值并不是直接相联系的,而是经过了以下流程：融资结构→影响投资行为→影响投资收益→影响公司价值。本研究正是基于这个流程的第一个环节展开的,以期能为整个流程的研究做出一点探索。本文选取我国农业上市公司2004—2008年年报面板数据来进行研究。选择资产负债率、外源融资增加率构建公司融资结构指标(解释变量),用投资支出增加率构建投资行为指标(被解释变量),将销售收入、托宾Q值、内部现金流等设为控制变量。在进行实证研究时,先对农业上市公司融资结构和投资行为进行总体分析,然后分别从规模、成长机会、风险转移动机、农业内部划分四个角度研究融资结构影响投资行为的效果。通过实证分析,得出如下研究结论：①总体债务资金明显偏低,外源资金增量少是投资不足的主要原因；②规模越大的公司越易吸引外部融资,且对投资拉动作用越大；③资金结构对投资的拉动作用受公司成长性的影响较小；④高风险公司偏好外源股权融资,且主营业务利润对投资拉动大；⑤对土地依赖性大的公司偏好外源债务融资。造成上述现象的原因有以下几点：①农业项目收益率低决定了它对资金的吸引力弱、投资不足；②规模大的公司抗风险能力强、资金吸引力强、投资能力强；③短期行为影响了农业公司发展壮大；④高风险公司的公司治理机制不健全,核心竞争力对投资影响大；⑤受自然力作用越大的公司越偏好外源债务融资以转移风险。最后从改善投资行为提升公司价值的角度,提出了一些能改善企业融资结构的建议：①国家扶持农业的重点是降低其成本以增加其收益；②改变财政资金“撒胡椒面”作法,集中资金扶持大公司；③将政府资金扶持与公司短期行为挂钩；④扶持高风险公司,重点考察其公司治理机制与核心竞争力；⑤建立农用地使用权质押融资制度。