论文部分内容阅读
自从2008年金融危机以来，人们不断探寻金融危机的根源，在这一过程中,逐渐认可了作为风险管理工具的衍生金融工具。现如今，我国衍生金融工具市场不断快速发展，黄世忠和王晓珂(2017)对于2007至2013使用衍生金融工具的企业进行统计发现，越来越多的企业使用衍生金融工具进行风险管理，且呈现一个上升的趋势。我国衍生金融工具市场迅速发展过程中，企业对于衍生金融工具认识不全面，从而没有发挥衍生金融工具的价值，而且衍生金融工具本身就具有复杂性、风险性、高杠杆和投机性等特性，若是缺乏专业的人才来指导，企业运用衍生金融工具是具有风险的。有文献研究表明，衍生金融工具是用来对冲威胁收入、商品成本和各项费用风险，但是管理层会用衍生金融工具在资本和商品市场中进行投机，而且衍生金融工具作为经济上最复杂的金融合同类型之一，给财务报告带来巨大挑战，从而使得企业外部人员无法有效获取有关企业的准确的信息。
分析师作为企业内外部信息传递的中介，在资本市场上有着尤为重要的地位。相对于企业外部的人员来说，分析师拥有专业的知识和技能，能够收集分析企业财务信息，进而作出盈余预测。分析师盈余预测行为主要是通过上市企业财务报表的信息披露，企业的财务报表信息作为企业层面信息的重要组成部分，可以直接、综合反映企业的基本信息及经营状况，最易被分析师密切关注，是传递企业有效信息。那么企业应用衍生金融工具是否会对分析师盈余预测准确性产生影响？企业经营管理要合法合规，财务报告及相关信息的列报与披露要真实完整，这些都离不开良好的内部控制制度。有效的内部控制会更好地约束管理者的自利行为，抑制高管乱用、过度使用衍生金融工具，使得企业的财务报告信息质量更加可靠，当企业内部控制质量不同时，企业使用衍生金融工具与分析师盈余预测准确性是否有不同？另外，作为外部审计监管的会计师事务所能否发挥监管功能，进而影响企业的治理水平，规范企业使用衍生金融工具，从而影响分析师盈余预测准确性，那么审计监管质量的高低不同时，对于衍生金融工具与分析师盈余预测准确性的关系是否有影响？
本文以2007至2017年沪深两市A股上市企业数据作为样本来源进行实证研究，研究结论如下：(1)其他条件相同时，衍生金融工具使用会使分析师盈余预测准确性降低；(2)相对于内部控制质量高的企业，内部控制质量低的企业使用衍生金融工具会使分析师盈余预测准确性降低；(3)相对于审计监管质量高的企业，审计监管质量低的企业使用衍生金融工具会使分析师盈余预测准确性降低。
本文主要有以下创新点：(1)衍生金融工具与分析师盈余预测准确性之间的关系这一研究视角是有创新的；(2)对于分别将内部控制质量和审计监管质量进行高低分组，研究衍生金融工具与分析师盈余预测准确性之间的关系；(3)在进一步分析中，区分企业运用衍生金融工具是作为套期保值还是投机，对于分析师盈余预测准确性影响。
分析师作为企业内外部信息传递的中介，在资本市场上有着尤为重要的地位。相对于企业外部的人员来说，分析师拥有专业的知识和技能，能够收集分析企业财务信息，进而作出盈余预测。分析师盈余预测行为主要是通过上市企业财务报表的信息披露，企业的财务报表信息作为企业层面信息的重要组成部分，可以直接、综合反映企业的基本信息及经营状况，最易被分析师密切关注，是传递企业有效信息。那么企业应用衍生金融工具是否会对分析师盈余预测准确性产生影响？企业经营管理要合法合规，财务报告及相关信息的列报与披露要真实完整，这些都离不开良好的内部控制制度。有效的内部控制会更好地约束管理者的自利行为，抑制高管乱用、过度使用衍生金融工具，使得企业的财务报告信息质量更加可靠，当企业内部控制质量不同时，企业使用衍生金融工具与分析师盈余预测准确性是否有不同？另外，作为外部审计监管的会计师事务所能否发挥监管功能，进而影响企业的治理水平，规范企业使用衍生金融工具，从而影响分析师盈余预测准确性，那么审计监管质量的高低不同时，对于衍生金融工具与分析师盈余预测准确性的关系是否有影响？
本文以2007至2017年沪深两市A股上市企业数据作为样本来源进行实证研究，研究结论如下：(1)其他条件相同时，衍生金融工具使用会使分析师盈余预测准确性降低；(2)相对于内部控制质量高的企业，内部控制质量低的企业使用衍生金融工具会使分析师盈余预测准确性降低；(3)相对于审计监管质量高的企业，审计监管质量低的企业使用衍生金融工具会使分析师盈余预测准确性降低。
本文主要有以下创新点：(1)衍生金融工具与分析师盈余预测准确性之间的关系这一研究视角是有创新的；(2)对于分别将内部控制质量和审计监管质量进行高低分组，研究衍生金融工具与分析师盈余预测准确性之间的关系；(3)在进一步分析中，区分企业运用衍生金融工具是作为套期保值还是投机，对于分析师盈余预测准确性影响。