论文部分内容阅读
随着信息技术的迅速推进和大数据的爆发增长,DT浪潮全面袭来。据IDC预测,中国大数据技术服务市场规模2016年将增至6.17亿美元,后续5年的C AGR将达51.4%。SaaS(软件即服务)模式是对传统软件行业的数据驱动型商业模式创新,目前已为社会和企业带来巨大的价值增量。本文主要通过构建SaaS商业模式的创新框架和评估体系来展开探索性研究,并选取了SaaS模式的代表性企业进行案例分析,以对国内SaaS企业的发展提供一些具理论和实践参考性的建议。首先,本文基于市场数据归纳出SaaS商业模式的主要特征。资本市场对SaaS公司的弱盈利性容忍度在不断提升,收入增长性成为衡量SaaS公司估值的重要指标。而相较于传统软件公司,SaaS商业模式是驱动公司收入高速增长的主要原因。然后,本文基于价值创造的视角,从成长性、盈利性和现金流三个维度构建了SaaS商业模式创新的评估体系。其中,盈利性的健康标准是SaaS公司用户终身价值LTV应大于三倍的获客成本C AC;现金流的健康标准是SaaS公司需要在一年内回收获客成本C AC;成长性的健康标准是SaaS公司的收入和利润增长率yoy加和应大于40%。最后,本文选取全球最具代表性的SaaS龙头兼上市公司Salesfo rce,对其商业模式进行定性分析和定量评估。盈利性方面,虽然公司因用户规模扩张导致销售费用升高,但75%以上的毛利率水平显著高于传统软件公司;现金流方面,公司经营性净现金流保持正值且逐年递增受益于递延收入的正向调整,投资性现金流为负是由投资项目需求增长导致,筹资性现金流正负波动是受外部融资和回购股份影响;成长性方面,公司主营订阅收入的50%以上增速远高于传统兼营公司的25%增速,且收入和净利润增长率之和大于40%符合成长性健康标准。另外,本文运用市场法(市销率)为Salesfo rce进行估值预测,并通过国内外案例对比研究,为国内Saa S企业的发展提出一些针对性的结论和建议。