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并购是一种商业行为以及该行为所导致的状态，从最早的并购发展开始，并购也经历了100多年的历史，并购造就了巨型企业：如IBM、辉瑞、通用汽车等等。近年来，随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立，以及现代企业制度的确立，资本集中已经是企业进行外延扩大规模的内在要求，并购正是达到这种目的的一种选择。获得诺贝尔经济学奖的史蒂格尔教授在研究中发现，世界大的500家企业全都是通过资产联营、兼并、收购、参股、控股等手段发展起来的，也就是说，并购已成为企业超常规发展的重要途径。无论是上市公司还是投资者，以及中介机构和政府监管部门，都密切注意并购行为发展，公司通过产权交易获取股份，从而取得对其他公司的重大经营以及财务决策的控制权，或施加一定的影响力，以增强经济实力。然而，企业之间的这种并购有时也并非在良好发展愿景中进行，特别是在现在市场不发达，监管力度不到位的经济发展中，有的并购后导致企业经营下滑，尤其是并购后资金使用受控于并购后的控股方。在企业运作资金上使用不到位或挪作他用，更加剧了企业的经营下滑，在市场的竞争中处于不利地位。本文主要通过并购的历史回顾和并购理论的探讨，对成功和失败的并购案例研究，从中挖掘并购过程的成功和失败原因，特别是医药企业的并购，作为具有丰富资源的云南制药业来说，如何在市场的竞争中选择好合作伙伴，避免并购陷阱，探索一种适合云南制药并购的思路。