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利率市场化改革指的是政府和金融监管机构取消对利率的管制，将资金定价权交给金融机构，由市场自发决定资金价格。由于历史原因，我国利率长期受到管制，商业银行在这种管制状态下，能获得稳定的净利差，因此商业银行长期以来都是靠存贷款规模的扩张来增加利润。那么，取消存款利率上限作为利率市场化改革的最后一步也是最关键一步，政府采取这一步将如何改变商业银行的资金价格、贷款价格和经营模式，并对商业银行的风险承担会产生什么样的影响？ 由于我国的贷款利率已经市场化，存款利率中除了小额外币存款利率上限放开，其他项目都没放开，因此，考察我国利率市场化对商业银行影响的相关文献大部分集中于研究贷款利率市场化的影响。存款利率市场化如何影响我国商业银行的文献比较少，而且主要是定性分析。因此，本文尝试从理论和实证的角度来考察存款利率市场化对商业银行的影响。 现有的关于存款利率市场化对商业银行净利差影响的文献，大多都是定性分析存款利率市场化将使得商业银行的存贷利差收窄。王耀青和金洪飞(2014)在古诺模型框架下，从理论上分析了利率市场化对商业银行存贷利差的影响。本文试图在现有研究基础上引入商业银行风险承担行为，构建理论模型来分析存款利率市场化如何影响商业银行净利差。 现有很多文献考察净利差（传统存贷业务）和非利息收入占比（中间业务）之间的关系，虽然研究结果没有统一，但是研究都证明两者存在显著关系。既然存款利率市场化影响了商业银行面临的净利差，而净利差和非利息收入之间又存在显著的关系，那么利率市场化必然会通过净利差间接影响商业银行的非利息收入占比。现有文献大多把非利息收入占比作为盈利模式的代理变量，非利息收入包括投资性业务收入和表外业务收入，前者占用商业银行的资产，后者不占用商业银行的资产，我认为净利差在影响这两类收入上可能会有所不同，因此，本文没有沿用现有文献的做法，而是把盈利模式细分为贷款利息收入、投资性收入和表外业务收入，然后考察净利差对后两种盈利模式的影响，最后得出利率市场化如何通过净利差这个代理变量间接影响商业银行的盈利模式。 实证考察存款利率市场化对商业银行风险承担影响的文献，大多将研究放在“金融自由化-价格竞争-银行风险承担”的框架里研究，只有左峥等(2014)从存贷利差收窄的角度来考察存款利率市场化对商业银行风险承担的影响。我认为利率市场化不仅通过存贷款价格竞争来影响商业银行风险承担，还通过盈利模式和金融创新等影响商业银行风险承担。利率市场化导致商业银行净利差收窄，银行为了维持原有的利润水平，要么采取“薄利多销”的方法增加信贷，要么开拓新的盈利渠道，增加投资性收入和表外业务收入。利率市场化引起的价格竞争和盈利模式改变可能对商业银行风险承担产生影响。因为价格竞争导致净利差收窄，可能激发商业银行为了增加信贷投入，维持原有利润水平而降低信贷标准，从而增加信贷风险。投资性收入和表外业务收入则从两方面影响银行风险承担。一方面，投资性收入和表外业务收入相较于贷款利息收入波动性比较大，影响商业银行利润的波动性，从而影响银行的稳定性;另一方面根据马科维茨的资产组合理论，多样化的收入可能有分散风险的效应，从而降低银行风险承担。因此，本文考察了商业银行盈利模式对风险承担的影响。如果存款利率市场化改变了商业银行的净利差，净利差又影响了商业银行的盈利模式，盈利模式又对商业银行风险承担有影响，那么，就可以推论存款利率市场化对商业银行风险承担有影响。 根据上述指导思想，本文首先对现有的国内外研究进行归纳和评述，并对基本概念给予界定和说明，然后结合我国银行业市场特点，在Klein-Monti模型基础上引入银行风险承担，构建理论模型考察利率市场化对商业银行存贷利差和风险承担的影响，随后基于存贷利差收窄的视角，从实证上论证利率市场化对商业银行盈利模式的影响，接着从理论和实证的角度研究盈利模式对商业银行风险承担的影响。最后，文章基于前面的研究，就商业银行如何应对存款利率市场化带来的冲击给出了相关的建议。 根据以上思路，论文采用理论模型和实证分析相结合、定性分析和定量分析相结合的方法，研究存款利率市场化对商业银行净利差、盈利模式和风险承担的影响。本文第三章在Klein-Monti模型基础上引入银行风险行为，在政府信用担保背景下考察取消存款利率上限对存款利率和贷款利率影响，进而研究对存贷利差及银行风险行为的影响。由于存在政府信用担保，存款人认为银行存款利率是无风险的，银行风险对银行存款的定价没有影响;但是银行在贷款定价时受到银行风险的影响，垄断定价能力有所下降。与Klein-Monti模型不一样，存贷款利率定价不是相互独立的，在本文模型里存款利率影响贷款利率，存款利率定得越高，银行发生风险时，失去的存款净收入越大。因此，银行通过降低贷款利率，投资相对低风险项目来减少发生风险的概率。显然，政府隐性存款保险并不是鼓励银行风险行为，恰恰相反，它通过增加银行面临信贷风险时的机会成本抑制了银行的风险行为，这一结论为政府利率管理提供了借鉴。因此，在合理的政府边界设定下，本文认为，取消存款利率上限，将导致存款利率上升，银行贷款利率下降，银行利差减小，银行投资相对低风险的项目，银行风险降低。本文第四章实证研究结果发现净利差与商业银行投资性业务和表外业务成正相关关系，说明净利差缩小，银行通过增加贷款量来应对单位贷款利润降低的影响，以维持原来的总利润。商业银行也会积极开展表外业务服务和增加投资性资产，开拓银行盈利渠道。但是可能是由于贷款资产增加量远大于其他盈利性资产和表外业务增加量，因此其他盈利性资产占比和表外业务收入占比反而变小。总之，银行主要还是通过增加银行贷款来应对利率市场化后净利差缩小的挑战。关于利率市场化对商业银行风险承担的影响，本文第五章的实证研究结果表明，商业银行改变资产类别结构，增加贷款供给，减小其他盈利性资产占比，对商业银行的风险承担没有显著影响。当商业银行的利润因为利率市场化引致的净利差缩小而受到挑战时，银行会积极开展表外业务服务增加银行利润，但是相对于贷款资产的增加，表外业务服务占比反而变小，表外业务收入占比对银行风险承担的影响并不显著。从资产的角度上看，利率市场化对银行风险承担并没有影响。但是银行存款规模越大，银行的风险越小，也就是说，银行资金来源于存款有助于降低银行风险，与周开国等(2011)的估计结果不一致。这是因为存款相对于其他资金来源更为便宜，有利于提高银行利润，增加银行稳定性。利率市场化后，商业银行拥有资金自由定价权，可以提高存款利率吸收存款，缓解目前“金融脱媒”的趋势，从这个角度上来看，利率市场化是有利于减小银行风险承担的。 综上所述，存款利率市场化使得商业银行拥有资金自由定价权，商业银行提高存款利率吸收存款，有效地缓解了银行存款“金融脱媒”的困境，并提高了贷款的利率敏感性，银行面临的存贷利差收窄。商业银行主要通过“薄利多销”增加信贷总量的方式应对利差收窄对银行利润的侵蚀。信贷的大量增加使得其他盈利性资产占比和表外业务收入占比减小。净利差收窄降低了商业银行的风险承担，但是投资性业务收入主导型盈利模式和表外业务收入主导型盈利模式并未对商业银行的风险承担产生显著性的影响。 本文可能的研究贡献或者说可能的创新可以简单归纳为以下几点: 1、我认为，风险是商业银行存贷款定价的重要影响因素，因此，本文在借鉴现有的考察存款利率市场化对商业银行净利差影响的理论模型基础上，引入了银行风险承担，理论分析了存款利率市场化对商业银行净利差的影响。 2、现有研究存款利率市场化对我国商业银行风险承担影响的文献，基本都是在“金融自由化-价格竞争-银行风险承担”的框架下展开研究。虽然左峥等(2014)从存贷利差收窄的视角研究存款利率市场化对我国商业银行风险承担的影响，但是无论是从勒纳指数还是存贷利差的视角，都是考察价格竞争对商业银行风险承担的影响。我认为存款利率市场化不仅通过价格竞争影响商业银行风险承担，根据SCP(Structure-Conduct-Performance)理论，市场结构（价格竞争）影响商业银行市场行为（盈利模式），盈利模式会影响商业银行的风险承担(陆静等，2014)。因此，本文从盈利模式这个全新的视角来考察存款利率市场化对商业银行风险承担的影响。本文第五章基于信贷资产证券化的视角，在GSV模型(2012，JFE)基础上，结合我国投资者结构特点，构建新的理论模型考察信贷资产证券化对银行风险承担的影响。过去研究商业银行盈利模式的文献，大多都用非利息收入占总收入比例作为盈利模式的代理变量（张雪兰，2011;陆静等，2014;等）。我认为表外业务不占用银行的资产，而投资性业务等要占用银行资产，两者对银行的风险承担产生的影响可能会有所不同，而且将非利息收入细分能更好更具体地考察不同盈利模式对银行风险承担的影响，因此，没有像现有的绝大多数文献那样，用非利息收入占总收入比重作为盈利模式的代理变量，我将非利息收入细化为投资性业务收入和表外业务收入。第六章实证考察了投资性收入主导型盈利模式和表外业务收入主导型盈利模型对我国商业银行风险承担的影响。 3、利率市场化或者银行改革是一个长期的过程，在考察它的影响时，如何确定时间点有不同的方法，现有文献的处理方法主要有3种:1）通过邹至庄检验确定一个断点，把时间序列分为两段来分别进行回归，比较两个回归的系数(Fu，X.& Heffernan，S.2009);2）根据改革的时间段来把时间序列分为两个阶段，分别进行回归，比较系数（周鸿卫等，2008）;3）把最重要的改革事件作为基点，设一个哑变量，这个时间点之前为零，这个时间点之后设为1，看这个哑变量的系数（张宗益等，2012）。本文借鉴左峥等(2014)和陆静等(2014)的做法，采取间接分析方法，先理论分析取消存款利率上限对银行净利差的影响，再实证研究净利差与银行盈利模式的关系，接着考察盈利模式与银行风险承担的关系，最后综合以上分析得出利率市场化对银行盈利模式和风险承担的影响。