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整体上市是目前我国一种比较热门的上市方式。一方面,分拆上市所带来的弊端愈发明显,而整体上市能够解决分拆上市所带来的同业竞争、关联交易等相关问题;另一方面,在过去的十几年,国家为了引导企业的整体上市也出台了一系列相关政策。在这些政策的支持下,企业通过整体上市摆脱困境或者进行转型也相对容易,因此,整体上市越来越受到资本市场的欢迎。由于整体上市仍然算是资本市场上的新产物,相关的研究也相对有限。从目前的研究来看,大多数的研究结果显示,整体上市能够引起市场的积极反应并且能够提升企业短期的经营业绩。但是,整体上市对于企业长期的经营是否有帮助,不同的学者给出了不同的观点,有正向的亦有负面的。目前,关于整体上市的研究并不完善,特别是案例研究还比较少,还有进一步探索的空间。本文综合运用理论分析法与案例分析法对国联环保整体上市的案例进行分析,最后形成结论并得到一些启示。理论分析部分,通过翻阅已有的文献,结合规模效应理论、企业边界理论和协同效应理论对整体上市的概念、模式、动因、效果等方面进行分析。在案例分析部分,先介绍了整体上市案例公司基本情况、整体上市的实施方案、过程与动因。在此基础上对案例公司整体上市的特色以及整体上市之后的市场表现与财务效果进行分析。在市场表现方面,通过计算案例公司整体上市前后累计超额收益率的变化以及股价的变化来分析其短期和长期的市场表现;在财务效果方面,从案例公司整体上市前后各种财务指标的变化来进行分析。通过对案例的分析,本文的研究结论是:(1)反向收购母公司模式减少了整体上市成本,加快整体上市步伐;(2)市场对整体上市反应积极,股东财富增加;(3)整体上市消除了同业竞争和关联交易,提升了经营业绩;(4)注入优质资产,有助于提升企业竞争力。在此基础上,得到了以下启示:(1)要从企业自身特点出发选择适合自身的整体上市模式;(2)结合企业的实际情况选择合理的整体上市方案;(3)投资者要理性看待整体上市,不应过度追捧;(4)全面考虑引入资产的质量,注入优质资产。全文有五部分:第一部分是引言,主要分析文章的研究背景和意义、文献综述、研究思路与方法及文章的框架。第二部分是整体上市的理论概述。主要对整体上市的概念、模式、动因、评价方法等进行阐述,同时对与整体上市相关的理论进行分析。第三部分为国联环保整体上市的案例介绍,主要介绍了国联环保、华光股份和国联集团的基本情况,国联环保整体上市的方案设计和实施过程以及其选择整体上市的动因等方面的内容。第四部分为国联环保整体上市的案例分析,主要分析了国联环保整体上市的模式,市场效果、财务效果以及整体上市效果的成因四方面的内容。第五部分是结论与启示。结论部分是对本文研究结果的总结,启示部分则是对国联环保成功整体上市过程中值得思考与借鉴的地方进行阐述。