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股票回购作为股票市场中一种非常重要的资本运作手段，最早起源于西方国家，至今已有近百年历史。关于股票回购的研究在西方发达国家已经较为成熟，无论是对股票回购的动因还是对股票回购的效应等方面都取得了丰富的成果，研究内容深入全面，对数据的分析也细致入微。与之相比，国内虽然也出现了一些以我国特殊制度环境为基础的研究成果，但由于起步较晚，目前此类研究还相对滞后，数据分析的精细程度尤显不足，希望本文能够在分析的精细程度上有所突破。由于我国市场经济改革的特殊背景，股票回购最先被引入是为了配合股权分置改革，因而股票回购的动因以及效应均与西方发达国家存在较大差异。当前我国市场化程度正逐步加深，股票回购是否已开始发挥其应有的企业价值调节作用？是否已能够为投资者和企业带来正效应？回购制度是否需要进一步完善？对这些问题展开深入研究对现阶段我国股票回购的市场化具有重要的现实意义。 根据现有研究可知，不同行业、不同规模企业的股票回购所产生的效应存在明显差异，而我国对股票回购的分行业精细研究尚不完善，因此选取某一行业的上市公司进行考察更具实践意义。考虑到农业在我国国民经济中的基础性地位，本文选取农业上市公司作为研究对象，先从行业的整体角度分析股票回购的回购效应，在此基础上，进一步选取一个农业上市公司股票回购的典型案例进行具体分析，以期更深入全面地探究农业上市公司在股票回购中存在的问题，并提出一些有针对性的可行性建议。 本文主要采用了事件研究法、比较分析法、案例研究法等多种研究方法。第一，分析了国内外股票回购的动因及其回购效应，对国内股票回购产生的多种效应分别进行评述。第二，梳理了我国股票回购的发展历史，继而对农业上市公司的股票回购现状进行了专门分析，以此作为进一步实证分析的制度基础。第三，运用事件研究法和比较分析法对农业上市公司股票回购的市场效应和财富效应进行了详细考察。研究发现，我国农业上市公司股票回购的回购规模偏低，股票回购能够产生正向的市场效应，但效应并不明显，而且在回购实施的过程中存在信息泄露现象;我国农业上市公司实施股票回购能够带来正向的财富效应，但其程度还明显低于西方发达国家。第四，为了更具体地研究股票回购对公司财务所产生的影响，本文选取伊利股份的股票回购作为典型案例，对其回购动因及其财务效应作了验证，发现股票回购虽然能够在一定程度上起到提升企业盈利水平和偿债能力的作用，但是效果同样不明显。第五，本文总结了我国农业上市公司股票回购存在的问题并提出了针对性的见解和建议，以期推动股票回购的制度建设，使其能够更好地发挥市场调节作用。本文认为目前我国证券市场尚不完善，股票回购在实施过程中仍存在很多问题，导致其效应难以充分发挥，而为了更好地利用股票回购这一市场价值调节工具，需要政府、市场以及上市公司三方共同努力。 本文的创新之处有两点，一是在样本的选取方面有所突破，将数据深入到农业上市公司这一典型的行业，用事件研究法对其股票回购的市场效应、财富效应进行了细致研究，并用案例分析法对股票回购的财务效应做出了考察和分析;二是在研究方法上，与以往普遍采用的CAR法不同，本文采取了在计算原理上更符合股票市场操作，在股价波动幅度较大时能够更好地衡量超额收益率的API法，以期能够更真实地反映农业上市公司股票回购的市场效应。