【摘 要】
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现代财务管理越来越把股东财富最大化作为目标。股东财富的增加可以理解为权益的市场增加值。因此，评估企业价值是一项重要工作。作为中国最大的通信设备上市公司，中兴通讯一直
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现代财务管理越来越把股东财富最大化作为目标。股东财富的增加可以理解为权益的市场增加值。因此，评估企业价值是一项重要工作。作为中国最大的通信设备上市公司，中兴通讯一直受到公司管理层和投资者的高度关注。 本文的目的是基于剩余经营收益模型对中兴通讯内在价值进行评估。首先对常用的企业价值评估主要方法进行了阐述，经过比较，认为剩余经营收益模型适用于评估中兴通讯企业价值。并对该模型做了分析，归纳了使用步骤。 首先，分析了国内外通信行业和中兴通讯的业务，为后续财务分析和内在价值评估做准备。第二，检验中兴通讯的使用前提，按估值要求重新编制财务报表，中兴通讯符合使用剩余经营收益模型的条件。第三，在前文分析的基础上，结合中兴通讯新编资产负债表和利润表，对中兴通讯未来经营预测，并获得参数预测值。计算出中兴通讯实体价值，减去净负债价值，得出股权价值和每股价值，并做了敏感件分析。同时以现金流贴现模型验证了估值结果。 本文研究结果，可以为中兴通讯管理者和投资者决策提供有价值的参考信息。同时，也对评估其它IT高科技企业甚至上市公司内在价值具有一定借鉴意义。
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