【摘 要】
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企业价值的驱动指标可进一步划分为财务驱动指标和非财务驱动指标。财务驱动指标具有易观测、易操控、易理解等优点,因而财务驱动指标无论是在企业内部管理如业绩评价系统中还是在对外部利益相关者公开披露的信息中都居于主要地位。然而,由于财务指标是基于会计数据的,更多的是对历史经济事项的反映,计量属性以历史成本居多,属于滞后性指标。有效的企业价值管理实践需要及时、详细的经营过程信息来识别内部缺陷的来源和监控后续
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企业价值的驱动指标可进一步划分为财务驱动指标和非财务驱动指标。财务驱动指标具有易观测、易操控、易理解等优点,因而财务驱动指标无论是在企业内部管理如业绩评价系统中还是在对外部利益相关者公开披露的信息中都居于主要地位。然而,由于财务指标是基于会计数据的,更多的是对历史经济事项的反映,计量属性以历史成本居多,属于滞后性指标。有效的企业价值管理实践需要及时、详细的经营过程信息来识别内部缺陷的来源和监控后续改进活动的后果。而更多情况下,企业经营过程信息需要借助于非财务指标来反映。纯粹的财务指标是衡量经营结果的信息,具有局限性。相关研究发现,当企业面临经营环境不确定性越严重时,更加需要包含非财务指标在内的更加广泛的信息系统。本文的研究目的是解决以下三个问题:非财务指标是否具有价值相关性?对财务指标有没有增量的解释能力?是否真的如理论所认为的具有先导性?本文基于企业价值理论、决策有用观、平衡记分卡理论以及大量的学者相关研究,首先通过理论梳理发现驱动企业价值提升的关键维度,聚焦研究特定维度(创新维度、员工维度、市场维度)的非财务指标驱动企业价值的内在驱动逻辑;其次以2014-2017年间上市企业公开披露的、特定维度的非财务信息数据为基础,对非财务驱动指标与企业价值的相关性进行实证分析;最后,提出研究结论及建议。根据实证结果,本文的主要研究结论如下:(1)三个特定维度的非财务驱动指标均与企业价值具有相关性;(2)三个特定维度的非财务驱动指标对财务指标有增量的解释能力;(3)三个特定维度的非财务驱动指标具有价值先导性。
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