农业上市公司筹资风险管理研究

• 作 者: 张静
• 出 处: 西北农林科技大学
• 发表日期: 2010年期
• 关键词: 农业上市公司 筹资风险 评估 控制

农业上市公司的发展影响我国农业经济乃至整个国民经济的发展,对于推动农业产业化进程、缩小城乡差距以及建设社会主义新农村起着重要作用。但是由于全球金融危机的蔓延,农业上市公司的筹资环境日益恶化,筹资风险急剧增加。因此研究如何建立完善的筹资风险管理体系,帮助农业上市公司走出筹资困境具有重要的理论和现实意义。本文根据系统管理理论、风险管理理论和资本结构理论的基本观点,通过与全国农业上市公司比较分析,归纳农业上市公司的基本特征,从股本结构、资本结构、经营绩效、国家政策、金融市场政策等方面剖析农业上市公司筹资风险的现状及形成原因;利用SPSS16.0对56家农业上市公司筹资风险的影响因素进行主成分分析,构建农业上市公司筹资风险评估的Logistic回归模型;并据此对华英农业股份有限公司的筹资风险进行实证分析,总结农业上市公司控制筹资风险的经验,提出技术操作和制度建设上的若干建议。通过研究发现,影响农业上市公司筹资风险的影响因素主要包括偿债能力,资金使用效率,盈利能力,经营风险,行业风险,利率风险,资本结构,税收优惠等,在此基础上构建的农业上市公司筹资风险评估模型,判断正确率达到92.6%。本文的创新之处在于对农业上市公司的认识更加深入,目前国有股在总股本的比重大幅下降,“国有股一支独大”的现象基本消失;经营业绩出现两极分化并有加剧的趋势;国家对农业上市公司“财税直补”的力度减弱;反对农业上市公司搞多元化经营;其次在为筹资风险评估模型确定变量时,将税收优惠和行业因素作为变量引入Logistic模型;并且在表示汇率风险和债务保障能力的指标中,将常用的“经营活动产生的现金流量”用“筹资活动产生的现金流量”来代替,以便更准确的反映变量与筹资风险的相关关系。