【摘 要】
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在现实生活中,企业的估值问题是一个重要的社会问题,若要解决企业的估值问题,则先要从估值方法寻找突破。随着社会的发展、各种新型企业的不断涌现,市场及企业经营管理模式情
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在现实生活中,企业的估值问题是一个重要的社会问题,若要解决企业的估值问题,则先要从估值方法寻找突破。随着社会的发展、各种新型企业的不断涌现,市场及企业经营管理模式情况也呈现出复杂、灵活、多变的特征,这些特征及变化使企业的价值构成发生着巨大的转变,对企业的估值需要从一个全新的视角进行考虑。目前我国社会中处理企业估值问题普遍采用的方法是收益法、成本法和相对估值法,每种估值方法都有自己的优缺点和适用条件,但面对着这种社会的多样化和复杂化,这些传统的估值方法的缺点被不断放大,没有考虑到企业的经营实质,没有完整地体现出企业的整体内在价值。实物期权理论即金融期权在实物资产估值中的一种应用,是一种新型的估值理论,是一种考虑了估值对象所包含的实物期权价值的估值方法,因此它能够更加准确地估算出评估对象的整体内在价值、能够更加适应社会的变化、能够更加满足社会的需求、能够更加合理体现新兴产业的价值特征。本文以运用实物期权理论对康得新公司价值评估为研究对象,通过分析康得新的企业背景和价值特征,在结合各种企业价值评估方法的优缺点及适用性以后,运用实物期权理论中的B-S模型对康得新的整体内在价值进行评估,经过严密的计算得出企业的价值,并运用康得新当年的市场价值和修正的市盈率模型来验证前文的估值计算结果,以验证采用实物期权法对企业进行估值的合理性,同时总结出实物期权模型的具体应用步骤和注意事项,为投资管理者们提交了一份运用实物期权法的康得新整体内在价值的评估报告,为资产评估机构、资产投资者及企业经营管理者提供指引。
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